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Módulo 6

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Concepto de Inversión

Una inversión es una imposición de fondos destinada obtener un beneficio o satisfacción futura, a cumplimentar alguna exigencia regulatoria, o solucionar un problema. En general, la decisión de invertir requiere un análisis mayor que el de realizar un gasto habitual. Por lo tanto, para realizar una inversión se analizan sus costos, beneficios, plazosde realización, alternativas de financiación. Lo que hay que tener en cuenta es que no siempre una inversión genera el flujo de fondos positivos que permita recuperarla. Sea por que se trata de una imposición normativa que no deriva en una mejora de los ingresos futuros ( incluso puede derivar en un deterioro de esos ingresos ), sea por que se trata de un proyecto cuya renta es inmaterial: mejorade calidad de vida, satisfacción de un anhelo postergado, o el simple “darse un gusto”. Lo que si suele atravesar a todos los tipos de inversión es que se trata de operaciones con un plazo de realización y uso relativamente largo. Existen diversos criterios para evaluar diferentes proyectos de inversión.

Período de Repago
No considera el costo del dinero (tasa de interés) y solo considera encuanto tiempo los movimientos de fondos positivos igualan a los negativos.
Período 1 2 3 Repago Período 1 2 3 Repago Movimientos Saldo -1.000,00 500,00 500,00 2 períodos Movimientos Saldo -500,00 500,00 500,00 1 período -500,00 ,00 500,00 -1.000,00 -500,00 ,00

Módulo 6

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VAN – Valor Actual Neto
Es el valor al momento de analizar el proyecto de inversión del flujo completo delmismo; es decir del neto de ingresos y egresos de fondos previsto. El Valor Neto de un proyecto de inversión es la sumatoria algebraíca de los ingresos y egresos del flujo de fondos proyectados.
Flujo de fondos completo Fecha 01/02/2010 20/04/2010 20/05/2010 20/06/2010 20/07/2010 20/08/2010 20/09/2010 Movimiento -3.888.600,00 763.858,00 739.068,00 739.963,00 688.852,00 617.472,00 546.703,00207.316,00 Flu jo negativo Flu jo positivo Flu jo neto -3.888.600,00 4.095.916,00 207.316,00

Si en este análisis incluímos una tasa de interés para descontar cada uno de esos movimientos desde la fecha en que se producirá hasta la fecha de evaluación del proyecto, aplicando la fórmula de actualización con interes compuesto:

VA = M / [(1+ R/divisor*30 )^(P/30 )]
Si el rendimiento [ R ] se expresa entasa anual, el divisor puede ser el exacto (365 o 366) o el simplificado (360). En el ejemplo, que estamos viendo el plazo [ P ] se expresa en días. La selección del la tasa o rendimiento a utilizar puede basarse en diversos factores: operaciones similares, renta de la actividad económica encarada en el proyecto, tasa de interés de una colocación sin riesgo, tasa de inflación o devaluaciónesperada, costo del capital a invertir, o la misma tasa de la operación. La suma algebraíca de los movimientos de fondos actualizados en función del rendimiento esperado es el Valor Actual Neto.

Módulo 6
Rendimiento deseado Fecha Días entre Fecha inic ial y actual P = Fecha – 01 /02/2009 0 78 108 139 169 200 231 13,20% R
Movimiento M Valor actual de cada movimiento

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VA = M / [(1+ R/360*30 )^(P /30 )] -3.888.600,00 763.858,00 739.068,00 739.963,00 688.852,00 617.472,00 546.703,00 -3.888.600,00 742.437,03 710.526,43 703.390,21 647.680,89 574.040,98 502.536,44 -7.988,02 -3.888.600,00 3.880.611,98 -7.988,02

01 /02/2010 20 /04/2010 20 /05/2010 20 /06/2010 20 /07/2010 20 /08/2010 20 /09/2010 VAN – valor actual neto Flujo negati vo Flujo pos i tivo actua li zado Flujo neto actuali zado

En este ejemplo, la inversión analizada rinde mucho menos que el rendimiento deseado, por eso el VAN arroja un valor negativo. Cuanto mayor sea el VAN mejor se considera la inversión. • Cuando se usa la función VAN que incluyen las planillas de cálculo electrónicas hay que tener en cuenta que cada celda representa un período igual (por ejemplo, cada celda representa un mes, un día,...
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