Administración financiera

Decisiones de Consumo Intertemporal
1.- Suponga una persona con las siguientes relaciones entre Ct0 y Ct1
2,7 Ct0+ 2,5 Ct1=1350
La persona ha decidido consumir $324 en t1 si se le ofrece invertir $100 en t0 y obtener una rentabilidad del 62% a fines de t1. Se le pide calcular:
a) Incremento de riqueza debido a la nueva inversión

2,7 Ct0+ 2,5*324=1350
2,7 Ct0=1350-810
Ct0=5402,7Ct0=200

Ct0max=Ct0+ Ct11+r=riqueza
Ct0max=200+ 3241+0,62=riqueza
Ct0max=200+ 200=riqueza

-------------------------------------------------
Ct0max=400

Ct1max=Ct01+r+Ct1

Ct1max=200x1,62+324

Ct1max=324+324

-------------------------------------------------
Ct1max=648

b) La nueva Línea de Oportunidades Financieras
Ct1

648

324

Ct0

200
400

Valor Presente yMatemáticas Financieras
2.- Dado que los proyectos A y B tienen la misma TIR da lo mismo cualquiera de ellos.
| t0 | t1 | t2 |
A | 1.000 | -555 | -599,5 |
B | -1.000 | 555 | 599,5 |

Comente y justifique claramente.
La Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) de una inversión, es la tasa de interés con la cual el Valor Actual Neto (VAN) se hace igual a cero, donde este último se calcula a partir delflujo de caja anual de cada periodo trasladado al presente.
La TIR se utiliza como un indicador de la rentabilidad de un proyecto, por lo cual permite decidir la aceptación o rechazo de un proyecto de inversión al compararla con una tasa mínima o de corte, que se puede considerar como el costo de oportunidad de la inversión.
El análisis que se debe realizar va a depender de si el proyecto espara pedir un préstamo o para invertir, lo cual implica que:
* Préstamo: consiste en flujos de caja positivos al principio debido a la recepción del dinero prestado, pero posteriores flujos negativos debido a que se debe devolver. Para este caso se rechaza el proyecto si la TIR > r, ya que la rentabilidad que exige el prestamos es mayor que el costo de oportunidad, mientras que si es la TIR< r se acepta.

* Invertir: consiste en que los primeros flujos de caja son negativos, debido a que se entrega dinero a modo de inversión, y los siguientes son positivos debido a que se comienzan a recibir los pagos o retornos. Para este caso se acepta el proyecto si la TIR > r debido a que el proyecto da una rentabilidad mayor que la rentabilidad mínima requerida, y se rechazará elproyecto si es que la TIR < r.

En función de lo antes mencionado, lo único que tiene iguales los proyectos A y B son los montos, pero con signos opuestos. El proyecto A se puede considerar como uno de “préstamo” y el B como uno de “inversión”, pero sus TIR son completamente distintas y se obtienen de la siguiente forma:
* Préstamo (A):

VAN=1000- 5551+TIR- 599,51+TIR2=00=(1+TIR)2*1000-1+TIR*555-599,5
0=1000*TIR2+1445*TIR-154,5
TIR= -1445+16452000
TIR=0,1

Esto implica que aceptaré el préstamo si es que el costo de oportunidad, la tasa de mercado r, es mayor o igual a 0,1. En caso contrario es más conveniente endeudarse a la tasa r.

* Inversión (B):
VAN=-1000+ 5551+TIR+ 599,51+TIR2=0
0=-(1+TIR)2*1000+1+TIR*555+599,5
0=-1000*TIR2-1445*TIR+154,5
TIR= 1445+16452000TIR=1,5

Esto implica que aceptaré invertir en un proyecto si es que el costo de oportunidad, la tasa de mercado r, es menor o igual a 1,5. En caso contrario es más conveniente invertir a la tasa r.

Presupuesto de Capital
3.- Dos máquinas A y B pueden reemplazar una tercera en funcionamiento en la empresa “La Naturaleza tarde o temprano retribuye a los Perseverantes”. La máquina A cuestaUS$50000 más que la B. Los costos de operación anual son de US$12000 para A y US$20000 para B. Ambas tienen un valor residual del 10% del valor de compra. La tasa impositiva es del 35% y tiene una alternativa de inversión del 10% anual. La empresa deprecia sus activos en forma lineal en 5 años. ¿Qué máquina compraría?, justifique claramente.
Para esta respuesta se da como supuesto que ambas...