America latina afrontando la crisis asiatica

“América Latina Afrontando la Crisis Asiática”
Gerardo Esquivel y Felipe Larraín

América Latina estaba preocupada por un efecto contagio de la crisis Asiática, especialmente después del ejemplode la crisis del tequila que afectó a economías emergentes con variables macro sólidas.

Razones por las cuales AL debía preocuparse:
* No solo monedas “débiles” habían caído. También cayó lamoneda de Corea y la de Japón
* Algunas economías de AL ya tenían sus propios problemas que se hubieran agravado

Modelos de ataque especulativos
1. Primera generación:
a. Desarrolladospor P. Krugman, se dan cuando un deterioro continuo en los determinantes económicos se vuelve inconsistente con un intento por arreglar el TC fijo.
b. Identifica el exceso de crédito domésticocomo formas de financiar DEF o para ayudar a un sistema bancario en problemas.
i. El gobierno no tiene acceso a mercados de capital y debe monetizar la deuda
c. Esto disminuye la tasade interés interna y salen capitales al resto del mundo.
ii. Se pierden RIN para mantener la promesa de TC.
d. La economía se vuelve víctima de un ataque especulativo y hay queabandonar el TC.
e. El momento del ataque se determina por un nivel crítico de RIN.

2. Segunda generación:
f. Un aspecto clave de estos modelos es que existe un proceso cíclico queconlleva a la existencia de más de un equilibrio.
iii. Existe la crisis auto-cumplida: un pesimismo de los inversores lleva a la salida de capitales que afecta el régimen de TC y que a la vezvalida el pesimismo.
g. No hay una situación obvia y predecible que lleve al colapso del TC.
h. En algunos modelos, los determinantes económicos juegan un papel importante para sabercuándo se dará la crisis.
iv. No se puede predecir cuándo, pero se puede inferir qué países son más vulnerables para que ocurra la crisis.
i. Puede darse simplemente por la especulación...