Analisis de decisiones

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ALGUNOS CRITERIOS ECONÓMICOS

En un proceso de toma de decisiones, con frecuencia y con preeminencia, se utilizan criterios económicos para valorar el conjunto de alternativas posibles. Existen diferentes criterios para valorar las características económicas de un proyecto. Algunos de ellos son:

– Valor presente de los beneficios netos

– Tasa interna de retorno

– Relaciónbeneficio - costo

– Costo actualizado

– Costo anual equivalente

– Período de recuperación

La aplicación de estos criterios requiere del conocimiento previo de los flujos de caja de los proyectos, representados por los beneficios (Bt) y costos (Ct) a lo largo del periodo de análisis o vida útil de las alternativas (t = 1, ..., T). La definición y cálculo de esos flujos decaja es un proceso que requiere mucho análisis y cálculo, los cuales se deben hacer con mucho cuidado de tal manera que no se generen desde esta etapa sesgos en la toma de decisiones.

Estos criterios suelen aplicarse en un análisis financiero con precios de mercado, y en un análisis económico con precios corregidos a precios de cuenta o de eficiencia. El precio de eficiencia o de cuenta de unbien es su precio de mercado corregido por un factor que refleje su verdadero impacto sobre la economía nacional. Se describen a continuación los anteriores criterios.

Valor presente de los beneficios netos (VPBN)

El valor presente de los beneficios netos es el resultado de restar los beneficios menos los costos, descontando de ambos un porcentaje apropiado que refleje el valor del tiempoen el capital. Si el capital es público, ese porcentaje o “tasa de descuento” deriva de una decisión respecto al valor de los beneficios en el futuro a expensas de costos en el presente, lo cual es bastante difícil. Se calcula así:

[pic] (1)

en donde Bt es el beneficio de la alternativa en el año t, Ct es el costo generado por la alternativa en el año t, T es el horizonte de cálculo(vida útil de la alternativa), y i es la tasa de descuento utilizada. Se escoge como mejor alternativa la que proporcione el mayor valor presente de los beneficios netos.

En la práctica, este criterio presenta algunas dificultades como la determinación de los beneficios y del valor de la tasa de descuento. En el sector público es bastante complejo, con frecuencia, estimar los beneficios queaportan las diferentes alternativas posibles. Ante la dificultad de estimar los beneficios, suele asumirse que todas las alternativas tienen el mismo beneficio, y el problema de selección se vuelve uno de escoger la alternativa de menor costo actualizado.

Respecto a la tasa de descuento, el valor usado es determinante en la elección. Existe un debate permanente entre economistas y planificadoressobre cuál debe ser el valor a usar de la tasa de descuento, especialmente en el caso del sector público (Smith y otros, 1995). Por ejemplo, en el pasado en el sector público se usaban tasas de descuento mucho más bajas que las tasas del mercado, sin embargo, hoy en día, en ese mismo sector se usan tasas muy cercanas a las del mercado.

Para comparar dos alternativas con este criterio deben tener lamisma vida útil. Si no es así, una forma de hacerlos comparables es extendiendo todos los proyectos alternativos a la vida útil más larga.

EN EXCEL SE USA LA FUNCION VNA()

Tasa interna de retorno (TIR)

La tasa interna de retorno es una medida del retorno esperado de una alternativa propuesta. Se calcula como la tasa de descuento mediante la cual los beneficios actualizados justocompensan los costos actualizados; es decir, la tasa de descuento que hace que el valor presente de los beneficios netos sea igual a cero. La tasa interna de retorno se puede entonces calcular a partir de la solución de la ecuación:

[pic] (2)

en donde todas las variables ya han sido definidas y TIR representa la tasa interna de retorno.

Cuando se obtienen valores de la TIR superiores...
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