Analisis del circulante

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UNIVERSIDAD NACIONAL ESTATAL A DISTANCIA
MAESTRÍA EN VALUACIÓN

SISTEMAS DE INFORMACIÓN FINANCIERA

ANÁLISIS DEL CIRCULANTE

PROFESOR
LIC. Christian Hidalgo, MBA

ESTUDIANTES
LUIS RICARDO CHINCHILLA VARGAS
Carlos Sibaja Solano
Eladio Soto Barquero

FECHA DE ENTREGA
14 DE MAYO DE 2011

I CUATRIMESTRE
2011

ANÁLISIS DE COBERTURA

El análisis de cobertura se refiere a lacapacidad del activo circulante de respaldar y garantizar a los pasivos de corto plazo.

1. ANálisis de LOS ÍNDICES DE CAPITAL DE TRABAJO

La primera etapa en el ciclo del activo circulante es la determinación del capital de trabajo. La existencia del capital del trabajo significa que el activo de corto plazo cubre completamente al pasivo circulante y deja un remanente que representa una garantíaadicional para los acreedores de corto plazo. Para el periodo de análisis, el capital de trabajo se redujo en 0.3%. Seguidamente se procederá a analizar los índices de capital de trabajo.

Cuadro No. 1. Capital de Trabajo del Grupo BMW para el periodo 2009-2010
| |2009 |2010 |
|Capital de Trabajo |3,025 |3,017 |

El primer índice a analizar es el que sedenomina proporción del capital de trabajo, y se obtiene dividiendo el capital de trabajo entre el activo circulante. Como se puede apreciar en el Cuadro No. 2, la proporción del capital de trabajo para el año 2010 es de 7.0%. Esto significa que un 7% del activo circulante se cubre con pasivo de largo plazo. En nuestra opinión como analistas, dado que para el grupo BMW el índice es menor al 30%,consideramos que esto es inadecuado. Además, para el periodo de análisis este índice pasa de 7.6% a 7.0% (-60 bps), lo cual es se percibe como algo aun más negativo, ya que se disminuye la proporción de activos circulantes financiados con pasivo de largo plazo.

El segundo índice a analizar es la cobertura de capital de trabajo y se calcula dividiendo el capital de trabajo entre el valor de losinventarios. Se puede apreciar que en el caso del grupo BMW este índice es menor a uno y que muestra una tendencia a la baja, lo cual se considera como inapropiado, ya que esto señala que el capital de trabajo está representado sólo por una parte de los inventarios, lo que constituye un carácter poco líquido del capital de trabajo.

Cuadro No. 2. Proporción y Cobertura del Capital de Trabajo delGrupo BMW para el periodo 2008-2010
| |2009 |2010 |
|Proporción del Capital de Trabajo |7,6% |7,0% |
|Cobertura de Capital de Trabajo |0,46 |0,39 |

2. ANálisis de LOS ÍNDICES DE COBERTURA A CORTO PLAZO

El propósito de los índices de cobertura a corto plazo consiste en evaluar el respaldo que diferentesmagnitudes de activo circulante ofrecen a los pasivos de corto plazo. El primer índice que se analiza es la razón circulante, la cual se obtiene al dividir los activos circulantes entre los pasivos de corto plazo. Se puede apreciar que para el periodo de análisis este valor se mantiene constante en 1.08 veces, lo cual expresa una adecuada capacidad de cobertura y una adecuada garantía a los acreedores dela empresa.

Cuadro No. 2. Índices de cobertura a corto plazo para el periodo 2008-2010
|Índices de Cobertura a Corto Plazo |2009 | 2010 |
|Razón Circulante |1,08 |1,08 |
|Prueba de Ácido |0,90 |0,88 |
|Razón de Circulante funcional|1,08 |1,08 |
|Razón de Circulante líquido funcional |0,81 |0,78 |
|Razón de Tesorería |29,7% |26,6% |

El segundo índice que se analiza es la razón rápida o prueba de ácido, la cual se obtiene al dividir los activos circulantes excluyendo los inventarios...
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