ANALISIS DEL RENDIMIENTO DE LA INVERSION Y UTILIZACION DE ACTIVOS

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ANÁLISIS DEL RENDIMIENTO DE LA INVERSIÓN Y LA
UTILIZACIÓN DE ACTIVOS
Es importante que como futuros Gerentes Financiero o Gerentes Generales conozcamos la
manera en la que se debe evaluar el rendimiento de una inversión, y/o en todo caso, que
conozcamos la manera en la que debemos utilizar los activos de la empresa. Para ello es
necesario conocer (de manera práctica) cómo aprovecharlos diferentes tipos de análisis,
productos y demás conceptos financieros en lograr una mayor Rentabilidad Financiera y
Económica.

RENTABILIDAD FINANCIERA
Por rentabilidad financiera entendemos la renta ofrecida a la financiación.
Mientras el rendimiento es la medida de la riqueza generada por la inversión; entonces la
rentabilidad es el “premio” dado a los fondos propios utilizados en lafinanciación de la
misma.
Supongamos una inversión a un año de importe S/. 1.000 que reporta un 15% anual exento
de impuestos. Para financiar esta inversión utilizamos S/. 650 de los fondos propios de la
compañía y S/. 350 de un préstamo al 6% anual.
El rendimiento de la inversión será del 15% sobre S/. 1.000, es decir de S/.150 (15% de 1,000
= 150). Este rendimiento, antes de retribuir al accionista, debeasumir el coste financiero de
la deuda (6% de 350 = 21).
Dicho coste financiero es del 6% sobre S/. 350, por tanto asciende a S/. 21.
Descontado el coste de la financiación tenemos el rendimiento que puede destinarse a la
retribución del accionista, en nuestro ejemplo: S/. 150 – S/. 21 = S/. 129
Este importe de S/. 129 es el “premio” que ofrecemos a nuestros accionistas por haber
aportado fondospara la realización del negocio empresarial. Dicha expresión es la retribución
a los fondos propios, también recibe el nombre de rentabilidad financiera o ROE, por las
siglas de la expresión inglesa Return On Equity.
Generalmente expresamos la rentabilidad como porcentaje a partir del ratio:

En nuestro caso la rentabilidad financiera obtenida es del 19,8%

Análisis e Investigación FinancieraPágina |2
Recordemos que el rendimiento de la inversión es del 15%.
Como podemos observar, al financiar parte de la inversión con deuda (fondos ajenos) la
rentabilidad financiera no coincide con el rendimiento económico. Esta utilización de la
deuda para incrementar la rentabilidad de los capitales propios recibe el nombre de
apalancamiento financiero.
Así, la rentabilidad financiera es función delrendimiento económico de la inversión y del
coste financiero de la deuda (y del tipo impositivo existente).
Dentro de este tipo de Rentabilidad, las formas de inversiones que debemos tener en cuenta
y conocer son:

EL RIESGO FINANCIERO
El riesgo financiero se define como “la incertidumbre asociada con el valor y/o retorno de
una Posición financiera”.
La incertidumbre no es más que una situacióngeneral de desconocimiento del futuro,
mientras que el riesgo, es la probabilidad de que ocurra un evento desfavorable. El riesgo
está ligado a la incertidumbre sobre eventos futuros, lo que hace que resulte imposible
eliminarlo por completo, por ello se deben elegir las mejores estrategias para tratar de
controlarlo. En un mundo de certeza, las decisiones financieras resultan triviales, así, elcosto
de oportunidad es igual a la tasa libre de riesgo, debido a que la probabilidad de ocurrencia
es del 100%, (p[x]=1); pero cuando el nivel de certeza disminuye, es decir, cuando hay
incertidumbre (p[x]<1), la dimensión de riesgo aparece como un nuevo elemento a
considerar, comenzamos a operar bajo riesgo, pudiéndolo caracterizar como individual o de
cartera (portafolio de inversiones), seenfrenta no solo a activos libres de riesgo (renta fija),
sino a una muy amplia gama de otros activos riesgosos (renta variable). Situaciones en las
cuales se puede analizar el riesgo por medio de la probabilidad construyendo una lista de
eventos a la cual se asigna una probabilidad de ocurrencia, obteniendo de esta forma una
distribución de probabilidad.
De acuerdo a esto, el riesgo siempre está...