Analisis Financiero De Empresas
Páginas: 173 (43010 palabras)
Publicado: 3 de enero de 2013
U NIVERSIDAD DE CHILE
F acultad de Ciencias Forestales y
Conservación de la Naturaleza
Departamento de Gestión Forestal y su Medio Ambiente
CURSO
ANALISIS FINANCIERO
DE EMPRESAS
Segunda Edición
Cristóbal Videla-Hintze
Santiago de Chile – Diciembre 2009
Cristóbal Videla-Hintze
Análisis Financiero de Empresas, 2ª Edición
Página 1 de 141
INDICE
Indice
Prólogo
1.
24
Introducción
6
1.1
1.2
1.3
2.
El objetivo de empresa
El mercado de capitales en Chile
Las funciones del gerente de finanzas
Referencias bibliográficas
Referencias Internet
6
9
16
21
21
22
2.1
2.2
2.3
2.4
3.
El Valor del Dinero en el Tiempo
22
26
29
33
42
El valor presente y el valor futuro
Bonos: precio y rentabilidad
La inflaciónValoración de acciones
Referencias bibliográficas
43
3.1
3.2
3.3
3.4
3.5
3.6
4.
Información Financiera de la Empresa
43
48
49
51
53
54
57
57
Marco conceptual de los estados financieros
Normativa general de las IFRS
Balance General
Estado de Resultados
Notas a los estados financieros
Impuestos
Referencias bibliográficas
Referencias Internet
58
4.1
4.2
4.3
4.45.
Riesgo y Rentabilidad: Un Paseo Aleatorio por Wall Street
58
60
66
70
73
Una revisión a las tasas de rentabilidad
La historia del mercado de capitales de New York: 1926-1992
Revisión de algunos conceptos de probabilidades y estadísticas
Riesgo y diversificación
Referencias bibliográficas
CAPM: Capital Assets Princing Model Modelo de Valoración de Activos de Capital
5.15.2
5.3
Medida de riesgo del mercado: el coeficiente β
El CAPM: Capital Asset Pricing Model
Discusión del CAPM y la Teoría de Valoración por Arbitraje (APT)
Referencias bibliográficas
Cristóbal Videla-Hintze
Análisis Financiero de Empresas, 2ª Edición
74
74
78
80
83
Página 2 de 141
6.
84
6.1
6.2
6.3
6.4
7.
El Costo del Capital
84
86
91
92
93
LaPolítica de Endeudamiento de la Empresa:
Proposiciones de Miller y Modigliani
7.1
7.2
7.3
7.4
8.
94
Revisión de las decisiones financieras de la empresa
94
Las versiones de los mercados eficientes
96
El endeudamiento y valor de la empresa en un sistema sin impuestos 98
El endeudamiento y los impuestos: el ahorro fiscal
106
Referencias bibliográficas
111
La Política deDividendos de la Empresa
Proposiciones de Miller y Modigliani
8.1
8.2
8.3
8.4
8.5
8.6
9.
Introducción
El costo de capital medio ponderado
Medida de estructura de capital
El cálculo de las tasas de rentabilidad
Referencias bibliográficas
112
Introducción
El pago de dividendos en las empresas: normas y modalidades
Factores que determinan la política de dividendos en la empresaMiller y Modigliani: la irrelevancia de la política de dividendos
Una ilustración de la irrelevancia de los dividendos
¿Pueden los dividendos aumentar o reducir el valor de una empresa?
Referencias bibliográficas
112
113
114
115
117
122
124
Análisis Financiero Racional de las Empresas
125
9.1
9.2
125
129
129
130
132
133
134
136
137
141
9.3
9.4
IntroducciónLos ratios financieros de las empresas
9.2.1 Ratios de endeudamiento
9.2.2 Ratios de liquidez
9.2.3 Ratios de eficiencia operacional
9.2.4 Ratios de rentabilidad
9.2.5 Ratios de mercado
Los principales indicadores financieros: EVA y MVA
La presentación de la empresa e indicadores claves de éxito
Referencias bibliográficas
Cristóbal Videla-Hintze
Análisis Financiero de Empresas, 2ªEdición
Página 3 de 141
Prólogo
Este curso de Análisis Financiero de Empresas, Segunda Edición, tiene una
orientación teórica y práctica. Por una parte, se trata de estudiar los aspectos
fundamentales de la teoría de las finanzas corporativas, es decir, los principios por
los que se guían las decisiones financieras de las empresas; y, por otra parte, se
aplicarán estos principios a...
F acultad de Ciencias Forestales y
Conservación de la Naturaleza
Departamento de Gestión Forestal y su Medio Ambiente
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ANALISIS FINANCIERO
DE EMPRESAS
Segunda Edición
Cristóbal Videla-Hintze
Santiago de Chile – Diciembre 2009
Cristóbal Videla-Hintze
Análisis Financiero de Empresas, 2ª Edición
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INDICE
Indice
Prólogo
1.
24
Introducción
6
1.1
1.2
1.3
2.
El objetivo de empresa
El mercado de capitales en Chile
Las funciones del gerente de finanzas
Referencias bibliográficas
Referencias Internet
6
9
16
21
21
22
2.1
2.2
2.3
2.4
3.
El Valor del Dinero en el Tiempo
22
26
29
33
42
El valor presente y el valor futuro
Bonos: precio y rentabilidad
La inflaciónValoración de acciones
Referencias bibliográficas
43
3.1
3.2
3.3
3.4
3.5
3.6
4.
Información Financiera de la Empresa
43
48
49
51
53
54
57
57
Marco conceptual de los estados financieros
Normativa general de las IFRS
Balance General
Estado de Resultados
Notas a los estados financieros
Impuestos
Referencias bibliográficas
Referencias Internet
58
4.1
4.2
4.3
4.45.
Riesgo y Rentabilidad: Un Paseo Aleatorio por Wall Street
58
60
66
70
73
Una revisión a las tasas de rentabilidad
La historia del mercado de capitales de New York: 1926-1992
Revisión de algunos conceptos de probabilidades y estadísticas
Riesgo y diversificación
Referencias bibliográficas
CAPM: Capital Assets Princing Model Modelo de Valoración de Activos de Capital
5.15.2
5.3
Medida de riesgo del mercado: el coeficiente β
El CAPM: Capital Asset Pricing Model
Discusión del CAPM y la Teoría de Valoración por Arbitraje (APT)
Referencias bibliográficas
Cristóbal Videla-Hintze
Análisis Financiero de Empresas, 2ª Edición
74
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78
80
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6.
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6.1
6.2
6.3
6.4
7.
El Costo del Capital
84
86
91
92
93
LaPolítica de Endeudamiento de la Empresa:
Proposiciones de Miller y Modigliani
7.1
7.2
7.3
7.4
8.
94
Revisión de las decisiones financieras de la empresa
94
Las versiones de los mercados eficientes
96
El endeudamiento y valor de la empresa en un sistema sin impuestos 98
El endeudamiento y los impuestos: el ahorro fiscal
106
Referencias bibliográficas
111
La Política deDividendos de la Empresa
Proposiciones de Miller y Modigliani
8.1
8.2
8.3
8.4
8.5
8.6
9.
Introducción
El costo de capital medio ponderado
Medida de estructura de capital
El cálculo de las tasas de rentabilidad
Referencias bibliográficas
112
Introducción
El pago de dividendos en las empresas: normas y modalidades
Factores que determinan la política de dividendos en la empresaMiller y Modigliani: la irrelevancia de la política de dividendos
Una ilustración de la irrelevancia de los dividendos
¿Pueden los dividendos aumentar o reducir el valor de una empresa?
Referencias bibliográficas
112
113
114
115
117
122
124
Análisis Financiero Racional de las Empresas
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9.1
9.2
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9.3
9.4
IntroducciónLos ratios financieros de las empresas
9.2.1 Ratios de endeudamiento
9.2.2 Ratios de liquidez
9.2.3 Ratios de eficiencia operacional
9.2.4 Ratios de rentabilidad
9.2.5 Ratios de mercado
Los principales indicadores financieros: EVA y MVA
La presentación de la empresa e indicadores claves de éxito
Referencias bibliográficas
Cristóbal Videla-Hintze
Análisis Financiero de Empresas, 2ªEdición
Página 3 de 141
Prólogo
Este curso de Análisis Financiero de Empresas, Segunda Edición, tiene una
orientación teórica y práctica. Por una parte, se trata de estudiar los aspectos
fundamentales de la teoría de las finanzas corporativas, es decir, los principios por
los que se guían las decisiones financieras de las empresas; y, por otra parte, se
aplicarán estos principios a...
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