Analisis matematico 4

Solo disponible en BuenasTareas
  • Páginas : 5 (1247 palabras )
  • Descarga(s) : 0
  • Publicado : 2 de diciembre de 2011
Leer documento completo
Vista previa del texto
Flujos de Efectivo Relevantes
El primer paso para evaluar un proyecto de inversión –y con frecuencia el más difícil– es
determinar cuáles son los flujos de efectivo que se deben considerar para tomar una
decisión sobre el proyecto. La determinación de los flujos de efectivo requiere de un
análisis completo de muchas variables, así como del criterio y la experiencia de los gerentes
de laempresa, de modo que su estimación tiene mucho de arte. Las dificultades tienen que
ver con consideraciones más o menos usuales sobre la inversión en capital de trabajo y la
depreciación, hasta observaciones relacionadas con capacidad en exceso y oportunidades
contingentes. La resolución de estas dificultades requiere que los gerentes tengan en cuenta
la estrategia de la empresa y sus propósitos alargo plazo.
Las técnicas de valuación de proyectos de inversión que se presentan en capítulos
posteriores no pueden arrojar resultados correctos si los datos que se usan son erróneos; por
lo tanto, la confiabilidad de los resultados para la toma de decisiones en presupuestos de
1 Algunas personas prefieren anteponer un signo “+” a los flujos positivos de efectivo, aunque esto no esindispensable.
Figura 1–1. Línea de tiempo: Flujos de efectivo convencionales
40,000 60,000 70,000
0 1 2 3 4
-100,000 -10,000
Figura 1–2. Línea de tiempo: Flujos de efectivo no convencionales
capital depende en un mayor grado de la determinación correcta de los flujos de efectivo (y
otras variables) que de la técnica o técnicas que se utilicen para valuar los proyectos. En
este capítulo seestudiarán los flujos de efectivo relevantes, así como las razones por las que
se considera que un flujo es relevante y o no lo es.
Determinación de los Flujos de Efectivo Relevantes
La determinación de los flujos de efectivo relevantes de un proyecto comienza con una
pregunta: ¿las entradas o salidas de dinero futuras para la empresa cambian como
consecuencia directa de la realización del proyecto?Una respuesta afirmativa significa que
el flujo es relevante, de lo contrario es irrelevante. Puesto que los flujos de efectivo
relevantes se relacionan con los cambios en los flujos de efectivo para la empresa, a estos
flujos se les conoce también como flujos de efectivo incrementales. Dicho de otra forma:
los flujos de efectivo incrementales o relevantes son los que generan algún cambio enlos
flujos de efectivo de la empresa. Por lo tanto, todas las entradas y salidas de efectivo
incrementales –positivas y negativos– deben tomarse en cuenta como parte de los flujos de
efectivo relacionados con el proyecto.
Para evaluar el proyecto se consideran los flujos de efectivo incrementales
solamente. No es necesario calcular los flujos de efectivo totales de la empresa con el
proyectoy sin él, sencillamente se toman en cuenta los flujos de efectivo incrementales del
proyecto de forma particular. A esta condición se le conoce como principio de
individualidad. Lo que el principio de individualidad sugiere es manejar al proyecto como
si fuera un negocio aparte; con sus propios ingresos, egresos, inversión inicial y flujos de
efectivo; es decir, un negocio independiente de laempresa que lo va a realizar2.
2 Esto es aún más claro cuando se trata de un proyecto de inversión que consiste, precisamente, en la creación
de una nueva empresa.
50,000 60,000 70,000 60,000 50,000
0 1 2 3 4 5
-150,000
Costos Hundidos
Un costo hundido es aquel en el que ya se ha incurrido independientemente de si se realiza
o no el proyecto, por lo que no es relevante para la toma dedecisiones, por lo que se deben
suprimir en el análisis y la valuación de un proyecto. Esta definición es aparentemente
demasiado obvia y sencilla de comprender y aplicar al momento de evaluar un proyecto,
pero antes de hacer sus conclusiones considere los siguientes ejemplos. Suponga que
Computadoras GL contrata a una agencia de mercadotecnia para realizar un estudio de
mercado con el...
tracking img