Analisis razonado tam

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Rut : 89.862.200-2
Período : 12 del 2008
Tipo de Moneda : Miles de Dolares
Tipo de Balance : Consolidado

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ANALISIS RAZONADO

Análisis comparativo y explicación de las principales tendencias:

1. Balance General Consolidado

Al cierre del ejercicio 2008, los activos totales de la Sociedad presentan un aumento de MUS$ 1.003.119 con respecto al añoanterior, lo que en términos porcentuales equivale a un 25,7%.

El Activo circulante de la Sociedad aumenta en MUS$ 261.203 (24,0%) respecto al año anterior, pudiendo observarse la principal variación positiva en el rubro Otros activos circulantes MUS$ 345.778 producto de los contratos de cobertura del precio del combustible y las garantías por márgenes de derivados, las principales disminucioneslas presentan los rubros Disponible, Depósitos a plazo y Valores negociables que en su conjunto presentan una disminución del 12,4% y Deudores varios (11,6%).

El índice de liquidez de la Sociedad muestra un aumento de un 0,9%, pasando de 0,97 veces en el año 2007 a 0,98 veces en el año 2008. Los Activos circulantes crecieron un 24,0% mientras que el Pasivo circulante lo hizo sólo en un 22,8%. Seobserva además, una disminución en el índice que muestra la razón ácida (28,7%) pasando de 0,42 veces en el año 2007 a 0,30 veces en el año 2008.

El Activo fijo, que asciende a MUS$ 3.093.368, presenta un aumento neto de 31,5% respecto al año anterior, cuyo valor era de MUS$ 2.351.605. Esta variación se explica, principalmente, por el efecto neto del rubro Maquinarias y equipos, producto de laincorporación de diez aeronaves Airbus A318, dos aeronaves Airbus A319, dos aeronaves Airbus A320 y de cuatro aeronaves Boeing 767, para el transporte de pasajeros, por la incorporación de motores de repuesto y unidades rotables para soportar la operación de la flota, por la adquisición de equipamiento computacional, equipos de apoyo terrestre, herramientas y otros; y el aumento en laDepreciación acumulada dado por la depreciación del ejercicio.

El rubro Otros activos no presenta variación significativa respecto del año anterior.

El Pasivo circulante de la Sociedad aumenta en MUS$ 256.422 (22,8%), con lo que cierra el ejercicio 2008 en MUS$ 1.379.027. La variación se explica, principalmente, por los aumentos en los rubros de Otros pasivos circulantes MUS$ 174.851 en el que suincremento se debe al resultado no realizado de los contratos de derivados, Obligaciones con bancos e instituciones financieras de largo plazo - porción corto plazo (48,1%), y Cuentas por pagar (12,0%), Las principales variaciones negativas son: Dividendos por Pagar (12,3%), Impuesto a la Renta (81,0%) y Provisiones (6,1%).

El indicador de endeudamiento de corto plazo de la Sociedad aumenta en un8,6%, pasando de 1,14 veces en el año 2007 a 1,23 veces en el año 2008 y su participación sobre la deuda total disminuyó en un 5,5%, pasando de 38,6% en el año 2007 a 36,5% en el año 2008.

El Pasivo a largo plazo presenta un aumento de MUS$ 616.239 (34,5%), con lo que cierra el ejercicio 2008 en MUS$ 2.402.135. Esta variación se explica, principalmente, por el aumento en los rubros Obligacionescon bancos e instituciones financieras (34,7%), producto de la obtención de financiamiento para la compra de aeronaves, Acreedores Varios largo plazo MUS$ 96.182, y Otros pasivos a largo plazo (12,7%).

Al cierre del ejercicio 2008, el 97,0% de las Obligaciones con bancos e instituciones financieras de largo plazo que presenta la Sociedad, están afectas a tasas de interés fijas, considerando loscontratos a futuro en esta materia.

El indicador de endeudamiento de largo plazo de la Sociedad, aumenta en un 18,9%, pasando de 1,81 veces en el año 2007 a 2,15 veces en el año 2008, y su participación sobre la deuda total aumenta en un 3,5%, pasando de 61,4% en el año 2007 a un 63,5% en el año 2008.

El indicador de endeudamiento total sobre el patrimonio de la Sociedad aumenta en un...
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