Apalancamiento financiero

Páginas: 2 (365 palabras) Publicado: 26 de noviembre de 2010
apaAPALANCAMIENTO FINANCIERO
ANALISIS DE EQUILIBRIO O INDIFERENCIA DE LAS UAII-UPA
Calculo de las utilidades por acción. Papa ilustrar el análisis de equilibrio de lasa UAII-.UPA del‘’apalancamiento financiero, supongamos que la empresa Cherokee Tire, con un financiamiento a largo plazo de $10, 000,000 que consiste fundamentalmente en acciones ordinarias, desea obtener otros $5,000,000 paraexpansión mediante uno de los tres probables planes de financiamiento. Es posible que consiga un financiamiento adicional con una nueva emisión de: (1) todas las acciones ordinarias, (2) deuda una tasa deinterés del 12%, o (3) acciones preferentes con un dividendo de 11%. Las utilidades presentes antes de intereses e impuestos (UAII) son de $1, 500,000 pero se espera que con la expansión seincrementen a 2.7 millones. La tasa impositiva es de 40%y 200.000 acciones ordinarias se encuentran en circulación. En el primer esquema estas acciones se pueden vender a $50 cada una lo cual se traduce en$100,000 acciones adicionales.
Para determinar los puntos de equilibrio, o indiferencia de las UAII-UPA entre las diferentes alternativas de financiamiento empezamos a calcular las utilidades por acción| ACCIONES ORDINARIAS | DEUDA | ACCIONES PREFERENTES |
Utilidades antes de intereses e impuestos (UAII) | $ 2,700,000 | 2.700,000 | 2,700,000 |
Intereses (I) | | 600,000 | |
Utilidades deimpuestos | 2,700,000 | 2,100,000 | 2,700,000 |
Impuesto sobre la renta (UAIx(t)) | 1,,080,000 | 840,000 | 1,080,000 |
Utilidades después de impuestos (UDI) | 1,080,000 | 840,000 | 1,080,000 |Dividendos de las acciones preferentes (DP) | | | 550,00 |
Utilidades disponibles para las acciones ordinarias (UDAO) | 1,620,000 | 1,260,000 | 1,070,000 |
Numero de acciones ordinarias encirculación (NA) | 300,000 | 200,000 | 200,000 |
Utilidades por acción (UPA) | $ 5.40 | 6.30 | 5.35 |

RIESGO FINANCIERO
El riesgo financiero en términos generales, implica el riesgo de posible...
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