Apalancamiento

Apalancamiento

Costeo variable
Q * PVU – Q * (CVU +GVU) – CF – GF = UTILIDAD OPERATIVA

Q * [ P Venta – C y G Var] – C y G Fijos = UTILIDAD OPERATIVA

MCU MC

FIJO

Apalancamiento =Riesgo
VAR2 VAR1

Ejemplo VAR 1 = Ventas

y VAR 2 = UAII

VAR1

VAR2

1

Apalancamiento Operativo
VENTAS -Costo y Gastos VAR MARGEN DE CONTRIBUCION - Costos y Gastos Fijos UTILIDADOPERATIVA (UAII) - Gasto de Interés UTILIDAD ANTES IMP (UAI) - Impuestos UTILIDAD NETA FINAL (UNF)

Ejemplo
Volumen de ventas PVU CVU CF producción GF A&V 20.000 Unds. $ 10 $6 $ 5.000 $ 3.500

Cambioen ventas Ventas en unidades Ventas en pesos Costos Variables Margen de contribución CF producción GF A&V Utilidad Operativa Impacto sobre Ut. Operativa GAO 16.000 $ 160.000 $ 96.000 $ 64.000 $ 5.000$ 3.500 $ 55.500 -22,38% 1,12

20% 20.000 $ 200.000 $ 120.000 $ 80.000 $ 5.000 $ 3.500 $ 71.500 24.000 $ 240.000 $ 144.000 $ 96.000 $ 5.000 $ 3.500 $ 87.500 22,38%

2

El efecto sobre UtilidadOperativa es un efecto ampliado: se da en ambos sentidos Para que exista apalancamiento operativo debe ser mayor que 1: Cuando hay costos fijos, hay apalancamiento operativo Tener un alto grado deapalancamiento, no significa que la empresa este en buena situación, prosperidad vs recesión GAO es una medida de riesgo

GAO
Aop = ∆UAII % ∆Ventas %

Aop =

MC UAII

ApalancamientoFinanciero
VENTAS -Costo y Gastos VAR MARGEN DE CONTRIBUCION - Costos y Gastos Fijos UTILIDAD OPERATIVA (UAII) - Gasto de Interés UTILIDAD ANTES IMP (UAI) - Impuestos UTILIDAD NETA FINAL (UNF)

3Ejemplo
Deuda Interés Impuestos No. Acciones comunes $ 100.000 2% 40% 2.000

Utilidad Operativa Intereses Utilidad antes Impuestos Impuestos Utilidad Neta Final UPA

$ 55.500 $ 2.000 $ 53.500 $21.400 $ 32.100 16,05

$ 71.500 $ 2.000 $ 69.500 $ 27.800 $ 41.700 20,85

$ 87.500 $ 2.000 $ 85.500 $ 34.200 $ 51.300 25,65

Impacto sobre UPA

-23,02%

23,02%

GAF

1,03

Apalancamiento...