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PLÁSTICOS FORTE S. A. Un caso de análisis de estados financieros
Alfredo Mendiola Cabrera
PROFESOR AUXILIAR DE ESAN ÁREA DE FINANZAS, CONTABILIDAD Y ECONOMÍA

Liz Villanes Vergara
ASISTENTE DE INVESTIGACIÓN DE ESAN

E

s julio de 1995. Muy temprano por la mañana Mark Johanson llega a su oficina, en el octavo piso del edificio de Investment Consultants de Montreal, Canadá, donde sedesempeña como consultor del área financiera. Durante el fin de semana ha estado analizando la forma como debe realizar la tarea que se le ha encomendado hace unos días. Un importante cliente de la consultora desea ingresar al mercado peruano de plástico y está considerando la posibilidad de efectuar una alianza estratégica con Plásticos Forte S. A. (PlasFor), empresa de capitales peruanos que sededica a la manufactura, importación y comercialización de artículos de plástico. Mark es el líder del equipo de trabajo que debe emitir opinión acerca de la situación económico-financiera de esta empresa y elaborar el informe que dentro de un par de semanas será puesto a consideración de la junta de finanzas del cliente. Con este fin, ha recopilado y ordenado la

información que creepertinente para el análisis, la que se presenta a continuación. 1. Situación económica del Perú
1.1. Antecedentes

El Perú es un país con una economía pequeña y abierta y una población de 22 millones de habitantes. Su producto bruto interno (PBI) per cápita alcanza a 224 dólares y el 27% de éste es explicado por las actividades de comercio exterior de bienes. Las exportaciones son relativamentediversificadas, aunque sólo cinco productos concentran la mitad de las ventas de bienes al exterior: cobre, harina de pescado, zinc, oro y plomo. Las actividades de menor contribución al PBI son la minería (2%), la pesca (2%), la agricultura (12%) y la construcción (11%), mientras que las de mayor contribución son servicios (48%) y manufactura (25%). La del Perú es una eco-

Año 7, n.º 13, diciembre de2002

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esan-cuadernos de difusión

nomía con alto grado de centralización; el 70% de la población reside en áreas urbanas y un tercio de los habitantes vive en la ciudad capital. Debido a anteriores administraciones gubernamentales, que tuvieron un afán intervencionista y no tomaron en cuenta los equilibrios macroeconómicos básicos, la economía peruana entró en una profundadescomposición. La producción por habitante a inicios de la década de los noventa era igual a la de inicios de la década de los sesenta. Adicionalmente, entre 1988 y 1990 se registró la segunda hiperinflación más larga de la historia del Perú: una tasa promedio mensual de 53% durante 24 meses. En adición a su actitud intervencionista, el Estado descuidó crecientemente sus funciones esenciales de provisión deservicios de seguridad ciudadana, salud, educación, justicia e infraestructura básica. Esto originó el surgimiento de dos grupos terroristas que infligieron al país pérdidas económicas estimadas en 22 mil millones de dólares desde 1980 y causaron la muerte de 27 mil personas. 1.2. El programa económico implementado en 1990


nario y cuyos principales componentes eran: equilibrio fiscal,política monetaria restrictiva, eliminación de controles de precios y de tasas de interés, eliminación de subsidios, unificación cambiaria y tipo de cambio libre, y fortalecimiento de la administración tributaria.


Un profundo proceso de reformas estructurales, que implicó la reformulación de la actividad del Estado (reducción de su actividad empresarial y privatización de las empresas públicas), laliberalización del comercio exterior y del mercado de capitales, la reorganización del sistema financiero, la introducción de procedimientos liberales para promover la inversión y la transferencia de tecnología extranjera, la simplificación del mercado laboral, la reforma del sistema de pensiones (de uno de reparto a uno de capitalización individual), y la independencia de la autoridad...
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