Beneficios

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1 Beneficios de la empresa
La palabra "rentabilidad" es un término general que mide la ganancia que puede obtenerse en una situación particular. Es el denominador común de todas las actividades productivas. Se hace necesario introducir algunos parámetros a fin de definir la rentabilidad. En general, el producto de las entradas de dinero por ventas totales (V) menos los costos totales deproducción sin depreciación (C) dan como resultado el beneficio bruto (BB) de la compañía
BB = V - C .......... (7.1)
Cuando se consideran los costos de depreciación, el beneficio neto antes de impuestos (BNAI) resulta:
BNAI = BB - e × IF = V - C - e × IF ......... (7.2)
siendo e = factor de depreciación interno.
Estas ganancias brutas están gravadas impositivamente, de modo tal que el inversor norecibe dicha cantidad de dinero. Estos impuestos constituyen un factor importante para evaluar la economía de cursos alternativos de acción. La presión impositiva es diferente en cada país, por ejemplo (Instituto Francés del Petróleo, 1981):
|País |Porcentaje |
|EE.UU. |52 |
|Canadá |41 |
|Alemania |51 |
|Francia|50 |
|Italia |35 |
|Reino Unido |53,75 |
|Japón |50 |

Por ejemplo, para el año 1980 en los Estados Unidos, la tasa impositiva es aplicada de la siguiente forma (Jelen y Black, 1983)
| |Porcentaje |
|Tasa sobre los primeros US$ 25 000 deganancia: |17 |
|Tasa sobre los siguientes US$ 25 000 de ganancia: |20 |
|Tasa sobre los siguientes US$ 25 000 de ganancia: |30 |
|Tasa sobre los siguientes US$ 25 000 de ganancia: |40 |
|Tasa para ganancias superiores a US$ 100 000: |46 |

Lamisma situación se presenta en países en desarrollo. Por ejemplo, en el año 1969, para Perú, se consideraba la siguiente escala de impuestos (Engstrom et al., 1974):
| |Porcentaje |
|Para ingresos menores de US$ 2 326 |20 |
|Ingresos entre US$ 2 326 y 11 628 |30 |
|Ingresos mayores a US$11 628 |35 |

Cabe observar que los procedimientos y niveles cambian frecuentemente en algunos países (por ej., anualmente). En términos generales, cuando se desea realizar una estimación aproximada, puede tomarse un porcentaje arbitrario del 40-50% del beneficio neto antes de impuestos. El beneficio neto (BN) de la compañía puede calcularse como:
BN = V - C - e× IF - t × (V - C - d × IF) ......... (7.3)
siendo d = factor de depreciación oficial y t = tasa impositiva.
El movimiento de dinero hacia o desde la empresa se denomina flujo de caja y se define como la diferencia entre ingresos y costos operativos, (sin los costos de depreciación) y después del pago de impuestos; se puede expresar como:
|FC |= BN + e × IF = V - C - t × (V - C - d × IF)| |
| |= BB - t × (V - C - d × IF) |.......... |
| | |(7.4) |

El flujo de caja o el beneficio neto no es una medida de la rentabilidad pero estos valores se utilizan para calcular la rentabilidad de un proyecto particular. El objetivo de un inversor o de una compañía es siempremaximizar las ganancias respecto al costo del capital que debe ser invertido para generar dichos ingresos. Si el propósito fuera sólo el de maximizar las ganancias, cualquier inversión que diera beneficios sería aceptable, no importando los bajos retornos o los altos costos.
En estudios económicos donde es necesario comparar entre distintas alternativas de un proyecto y entre la rentabilidad de...
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