Bono
Páginas: 18 (4394 palabras)
Publicado: 5 de diciembre de 2010
Contenido
Bono 2
Características de los Bonos 2
Vencimiento de los Bonos 2
Bonos con opción de Call 3
Tipos de bonos 4
• Bono canjeable: 5
• Bono Convertible 5
• Bono cupón cero: 5
• Bonos del Estado 5
• Bonos de caja. 5
• Bonos de deuda perpetua: 6
• Bonos basura, 6
• Bono Coorporativo 6
• Bono Estructurado 6
• Bono con Premio 7• Bono de Reconocimiento 7
• Bono de Tesorería 7
Riesgo del bono 7
Cálculo del precio de los bonos: 8
Tasas tributarias e impuestos: 9
Liquidez: 9
Calidad del crédito: 9
Riesgo de interés: 10
Riesgo de reinversión: 10
Riesgo de cambio: 10
Riesgo de inflación: 10
Maduración 10
Rendimiento (Yield) : 10
Rendimiento corriente: 10Rendimiento al vencimiento o maduración: 11
El rendimiento al vencimiento considera: 11
Duración Macaullay (d): 11
Ejemplos aplicativos 12
Bono
El bono es una de las formas de materializarse los títulos de deuda, de renta fija o variable. Pueden ser emitidos por una institución pública, un Estado, un gobierno regional, un municipio o por una institución privada, empresaindustrial, comercial o de servicios. También pueden ser emitidos por una institución supranacional (Banco Europeo de Inversiones, Corporación Andina de Fomento...), con el objetivo de obtener fondos directamente de los mercados financieros. Son títulos normalmente al portador y que suelen ser negociados en algún mercado o bolsa de valores. El emisor se compromete a devolver el capital principal junto conlos intereses, también llamados cupón. Este interés puede tener carácter fijo o variable, tomando como base algún índice de referencia como puede ser el euribor.
Características de los Bonos
Vencimiento de los Bonos
A diferencia de las acciones, los bonos tienen vidas útiles finitas. Los emisores de los bonos establecen su vida útil antes de venderlos a los inversores.
La fecha en queun bono se hace exigible es llamada vencimiento o fecha de vencimiento..
Algunas personas utilizan la palabra “vencimiento” para referirse a la vida útil misma del bono. Por ejemplo, dirían que un bono determinado tiene un vencimiento de diez años. Los vencimientos varían de un mes a tanto como cincuenta años. Algunos de los distintos momentos de vencimiento para los distintos bonos son lossiguientes:
• Bonos corporativos—10 a 40 años
• Bonos municipales—1 a más de 20 años
• Vales municipales—1 mes a 1 año
• Bonos de agencia del Gobierno de Estados Unidos—3 o más años
• Bonos del Tesoro de Estados Unidos—10 a 30 años
• Vales del Tesoro de Estados Unidos—2 a 10 años
Bonos con opción de Call
La exigibilidad es el derecho del emisor de los bonos de rescatar losmismos en forma adelantada, antes de que hayan vencido.
Las sociedades anónimas muchas veces exigen sus bonos cuando las tasas de interés están cayendo. Cuando las tasas de interés caen, pueden preferir reponer los bonos de alto rendimiento por bonos nuevos de rendimiento más bajo.
Los bonos exigibles tienen especificado su precio “call”.
El precio “call” es el precio que el emisor deberápagar si se ejerce la opción call (es decir, si se exige el bono).
La exigibilidad brinda algunas ventajas a los inversores. El precio call es siempre mayor que el valor nominal de los bonos porque la sociedad emisora le agrega una prima al mismo. Por lo tanto el inversor puede beneficiarse por el rescate temprano.
Provisión de Venta
La cláusula de venta permite al tenedor del bonoamortizar el bono a su valor nominal antes de su vencimiento.
Los inversores pueden ejercer esta opción cuando las tasas de interés están aumentando y podrían obtener tasas más altas de otra forma. Sin embargo, no podrán “vender” sus bonos en cualquier momento que lo deseen. El emisor establece fechas para esta cláusula, luego de las cuales los tenedores de bonos podrán amortizar sus bonos. En...
Bono 2
Características de los Bonos 2
Vencimiento de los Bonos 2
Bonos con opción de Call 3
Tipos de bonos 4
• Bono canjeable: 5
• Bono Convertible 5
• Bono cupón cero: 5
• Bonos del Estado 5
• Bonos de caja. 5
• Bonos de deuda perpetua: 6
• Bonos basura, 6
• Bono Coorporativo 6
• Bono Estructurado 6
• Bono con Premio 7• Bono de Reconocimiento 7
• Bono de Tesorería 7
Riesgo del bono 7
Cálculo del precio de los bonos: 8
Tasas tributarias e impuestos: 9
Liquidez: 9
Calidad del crédito: 9
Riesgo de interés: 10
Riesgo de reinversión: 10
Riesgo de cambio: 10
Riesgo de inflación: 10
Maduración 10
Rendimiento (Yield) : 10
Rendimiento corriente: 10Rendimiento al vencimiento o maduración: 11
El rendimiento al vencimiento considera: 11
Duración Macaullay (d): 11
Ejemplos aplicativos 12
Bono
El bono es una de las formas de materializarse los títulos de deuda, de renta fija o variable. Pueden ser emitidos por una institución pública, un Estado, un gobierno regional, un municipio o por una institución privada, empresaindustrial, comercial o de servicios. También pueden ser emitidos por una institución supranacional (Banco Europeo de Inversiones, Corporación Andina de Fomento...), con el objetivo de obtener fondos directamente de los mercados financieros. Son títulos normalmente al portador y que suelen ser negociados en algún mercado o bolsa de valores. El emisor se compromete a devolver el capital principal junto conlos intereses, también llamados cupón. Este interés puede tener carácter fijo o variable, tomando como base algún índice de referencia como puede ser el euribor.
Características de los Bonos
Vencimiento de los Bonos
A diferencia de las acciones, los bonos tienen vidas útiles finitas. Los emisores de los bonos establecen su vida útil antes de venderlos a los inversores.
La fecha en queun bono se hace exigible es llamada vencimiento o fecha de vencimiento..
Algunas personas utilizan la palabra “vencimiento” para referirse a la vida útil misma del bono. Por ejemplo, dirían que un bono determinado tiene un vencimiento de diez años. Los vencimientos varían de un mes a tanto como cincuenta años. Algunos de los distintos momentos de vencimiento para los distintos bonos son lossiguientes:
• Bonos corporativos—10 a 40 años
• Bonos municipales—1 a más de 20 años
• Vales municipales—1 mes a 1 año
• Bonos de agencia del Gobierno de Estados Unidos—3 o más años
• Bonos del Tesoro de Estados Unidos—10 a 30 años
• Vales del Tesoro de Estados Unidos—2 a 10 años
Bonos con opción de Call
La exigibilidad es el derecho del emisor de los bonos de rescatar losmismos en forma adelantada, antes de que hayan vencido.
Las sociedades anónimas muchas veces exigen sus bonos cuando las tasas de interés están cayendo. Cuando las tasas de interés caen, pueden preferir reponer los bonos de alto rendimiento por bonos nuevos de rendimiento más bajo.
Los bonos exigibles tienen especificado su precio “call”.
El precio “call” es el precio que el emisor deberápagar si se ejerce la opción call (es decir, si se exige el bono).
La exigibilidad brinda algunas ventajas a los inversores. El precio call es siempre mayor que el valor nominal de los bonos porque la sociedad emisora le agrega una prima al mismo. Por lo tanto el inversor puede beneficiarse por el rescate temprano.
Provisión de Venta
La cláusula de venta permite al tenedor del bonoamortizar el bono a su valor nominal antes de su vencimiento.
Los inversores pueden ejercer esta opción cuando las tasas de interés están aumentando y podrían obtener tasas más altas de otra forma. Sin embargo, no podrán “vender” sus bonos en cualquier momento que lo deseen. El emisor establece fechas para esta cláusula, luego de las cuales los tenedores de bonos podrán amortizar sus bonos. En...
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