bonos y obligaciones



Ingeniería en Administración

Roberto Jonathan Rosas Mosqueda

Matemáticas Financieras

BONOS Y OBLIGACIONES

Docente: Areli Martínez Oviedo


8-Diciembre-2013



BONOS Y OBLIGACIONES
La meta de la administración es maximizar el valor de las empresas.
Lo conceptos del valor del dinero a través del tiempo se utilizan para establecer el precio de cualquier activo de cuyovalor se deriva de una serie futura de flujos de efectivo, así como también, el valor del dinero es usado para establecer los precios de las acciones y de los bonos u obligaciones.

Valuación de las obligaciones
Valor a la par.- Está dado por el valor nominal o valor de carátula de una acción u obligación, representa la cantidad de dinero que la empresa solicita en préstamo y que promete rembolsaren el futuro. Va de $1000 o múltiplos.
Tasa de interés del cupón.- Es la tasa anual de intereses estipulada sobre una obligación al ser emitida
Pago del cupón.- Es el número especificado de dólares de interés pagados cada periodo sobre una obligación, se divide entre le valor a la par, el resultado es la tasa de interés.
Fecha de vencimiento.- Es la fecha específica en la cual el valor a lapar de una obligación debe ser reembolsado.
Vencimiento original.- Es el número de años al vencimiento que existe al momento en que se emite una obligación.
Cláusula de reembolso.- Proporciona al emisor el derecho de liquidar los bonos bajo términos específicos antes de la fecha de vencimiento estipulada.
Nuevas emisiones de bonos versus bonos en circulación.- El precio de mercado se determina através de sus pagos de interés de cupón, entre más alto sea el cupón, más lato será el precio de mercado del bono.
Modelo de valuación de bonos
El valor de cualquier activo financiero (acciones, bonos, arrendamientos, departamentos, maquinaria, etc.) se basa en el valor presente de los flujos de efectivo que se espera que produzcan tales activos, para un bono, los flujos de efectivo consistenen los pagos de intereses habidos durante la vida del bono más el rendimiento del monto del principal tomado en préstamo, el valor a la par cuando el bono vence.
Kd= tasa sobre un valor de endeudamiento
N= número de años antes de que venza el bono
INT= dólares de intereses que pagan cada año =tasa de cupón x el valor a la par = 15% (1000) = $150
M= el valor a la par del bono = $1000, debeser liquidado al vencimiento.

Cambios en los valores de los bonos a través del tiempo
Si la tasa se mantiene constante, el valor del bono será el mismo después de un año y si las tasas de interés de la economía disminuyen, y kd disminuyera por debajo de la tasa del cupón. Los pagos de interés del cupón como el valor del vencimiento permanecen constantes, pero cambian los valores para PVIF y elPVIFA modificando su valor a $1368.31
Si en lugar de disminuir las tasas hubieran aumentado, el valor del bono hubiera declinado.
VB = 150 (PVIFA 10%, 13)+ $1000 (PVIF 10%, 13)
Descuento = precio – valor a la par = $769.49 - $1000 = -$230.51
Descuento o prima = (pago de intereses sobre bono antiguo – pago de int. Sobre el bono nuevo) (PVIFAkd, N)

Forma de encontrar la tasa de interéssobre un bono: el rendimiento al vencimiento
Rendimiento al vencimiento, es la tasa de rendimiento que se gana sobre un bono si se mantiene hasta su fecha de vencimiento (YTM). Es la tasa de interés de la que hablan los negociantes de bonos y obligaciones cuando mencionan las tasas de rendimiento.
El valor calculado es igual al precio de mercado del bono, por lo tanto el rendimiento alvencimiento del bono es del 10% kd = YTM = 10%.

Valores de los bonos con periodos semestrales de composición
Divida el pago anual de los intereses entre 2 para determinar el monto de intereses que se pagará cada 6 meses.
Multiplique los años del vencimiento N por 2 para determinar el número de periodos semestrales
Divida la tasa anual de interés Kd, entre 2 para determinar la tasa de interés...