Cap02 Instructor 9e

Capítulo

2

•Estados Financieros, Impuestos y
Flujo de Efectivo
Apoyo Académico
Ing. Com. CPA. Luis A. Sánchez P., MAE, MF

McGraw-Hill/Irwin

lasp

Copyright © 2010 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.

2-0

OBJETIVOS DE APRENDIZAJE
• OA1 Entender la diferencia entre valor contable o (valor
“en libros”) y el valor de mercado
• OA2 Entender la diferencia entre la utilidadcontable y el
flujo de efectivo
• OA3 Conocer la diferencia entre la tasa fiscal marginal y
el promedio
• OA4 Cómo determinar el flujo de efectivo de una empresa
a partir de sus estados financieros
2-1

Entorno del Capítulo
•
•
•
•

2.1 Balance
2.2 Estado de Resultados
2.3 Impuestos
2.4 Flujo de Efectivo

2-2

La Hoja del Balance
• La hoja del Balance es una instantánea de la empresa. Es un
medioconveniente de organizar y resumir lo que posee una
empresa (sus activos), lo que adeuda una empresa (sus pasivos),
y la diferencia entre los dos (el capital de la empresa) en un punto
determinado en el tiempo
• Los Activos son listados en orden de liquidez
• De fácil conversión a efectivo
• Sin pérdida significante de valor

• Identidad del Balance
• Activos = Pasivos + Capital de los Accionistas2-3

La Hoja del Balance - Figura 2.1
Valor Total de los Activos

Activos
Circulantes

Valor Total de los Pasivos y del
Capital de los Accionistas
Capital
de
Pasivos
Trabajo
Circulantes
Neto

Deuda a Largo
Plazo

Activos Fijos
1.
2.

Activos Fijos
Tangibles
Activos Fijos
Intangibles

Capital de los
Accionistas

2-4

Capital de Trabajo Neto y
Liquidez
• Capital de Trabajo Neto
• ActivosCirculantes – Pasivos Circulantes
• Es positivo cuando el efectivo que estará disponible en los próximos 12
meses, excede al efectivo que se deberá pagar en ese mismo período
• Usualmente es positivo en una empresa sólida

• Liquidez
• Se refiere a la rapidez y facilidad de convertir un activo en efectivo sin una pérdida
considerable de su valor
• Las empresas liquidas son menos probables que experimentendificultades financieras
• Los activos líquidos, por lo general son menos rentables cuando se retienen

• Hay un trueque para encontrar un equilibrio entre las ventajas de la liquidez y las

potenciales utilidades perdidas
2-5

US Corporation Hoja del Balance
Tabla 2.1
Balances del 2008 y 2009 (en millones)
Activos
Pasivo y Capital de los Propietarios
2008
2009
2008
2009
Activos CirculantesPasivos Circulantes
Efectivo
104
160
Cuentas Por Pagar
232
266
Cuentas Por Cobrar

455

688

Documentos por Pagar

196

123

Inventario

553

555

Total

428

389

1,112

1,403
408

454

600
1,320

640
1,629

Total
Total Pasivo y Capital

1,920

2,269

de los Propietarios

2,756

3,112

Total
Activos Fijos
Planta y Equipo
neto

Deuda a Largo Plazo

1,644

1,709
Capital de los Propietarios
Accionescomunes y
superávit pagado
Utilidades retenidas

Total Activo

2,756

3,112

2-6

Valor de Mercado vs. Valor en
Libros
• La Hoja del Balance proporciona el valor en libros de los
activos, obligaciones y Capital.
• El Valor del Mercado es el precio al que pueden
comprarse o venderse realmente los activos, obligaciones
o Capital
• El Valor del Mercado y el Valor en Libros son a menudo
muy diferentes.¿Por qué?
• ¿Que es más importante al proceso de la toma de
decisión?
2-7

Ejemplo 2.2 Klingon
Corporation
KLINGON CORPORATION
Hojas de Balance

Valor de Mercado Vs. Valor en Libros
Libros Mercad
Libros Mercad
Activos
CTN
AFN

$ 400
700
1,100

Pasivos y Capital de los
Accionistas
$ 600 DLP
$ 500 $ 500
1,000 CAP
600 1,100
1,600
1,100 1,600
2-8

Estado de Resultados
• El Estado de Resultados es másbien un video de
las operaciones de la empresa por un período de
tiempo determinado
• Por lo general primero se detallan los ingresos y a
continuación se deducen los gastos por el período.
• Cuando se examina un Estado de Resultados, el
administrador financiero debe tener presente tres
cosas: PCGA, partidas en efectivo comparadas con
partidas distintas del efectivo y tiempo y costos
2-9

US...