capitulo 1 bonos basura

CAPITULO I

EL PROBLEMA


1.1 Contextualización y Delimitación del Problema

El mercado de bonos es un mercado financiero en el que se tranzan títulos valores que representan una deuda que tiene el emisor con las personas que los adquieren. Una vez transcurra el periodo pactado, el emisor debe devolver el monto de la inversión al titular del bono, más una suma de dinero equivalente a losintereses que se comprometió a pagar. Los bonos son instrumentos de financiación de mediano y largo plazo a través de los cuales las empresas pueden obtener recursos de manera directa con el público y evitar el costo de la intermediación bancaria. Por lo general este tipo de obligaciones tiene garantías mínimas; por esta razón, las empresas que se financian a través de bonos deben someterse acalificaciones de riesgo de empresas especializadas que ofrecen una perspectiva más clara para los inversionistas. Los pagos de intereses de un bono reciben el nombre de cupón, y el pago final se denomina valor par o principal.


Para Rodner (1997), los bonos son:
Valores negociables que confieren al bonista suscriptor la condición de acreedor del ente emisor y cuya titularidad se remunera con uninterés fijo o variable. Son similares a las obligaciones pero con un período de vigencia inferior, normalmente con un vencimiento de 1 a 3 años. (p. 328).


De la anterior definición se demuestra que la emisión es originada en una empresa o institución que se endeuda, por lo que representa una obligación para quien la emite, y una acreencia para quien concede la liquidez; es equivalente a afirmar queal invertir en bonos, se está otorgando dinero a una empresa, al Banco Central u otro organismo, y a cambio se adquiere el derecho de recibir la cantidad invertida más los intereses pactados. A pesar de que los bonos no tienen el mismo rendimiento como algunas acciones, no son riesgosos por lo que se han convertido en el transcurso del tiempo en una inversión segura, por lo general garantizada ensu vencimiento y con una tasa de rendimiento ajustable. Además, son negociables en el mercado secundario, pudiendo transformarlo en activo líquido, previo descuento o prima y de acuerdo a la demanda y oferta existente. En la actualidad, existe una amplia variedad de bonos que se negocian en las bolsas de valores internacionales.

Los bonos corporativos son obligaciones negociables mediante lascuales las empresas o corporaciones, y de ahí su nombre, emiten certificados de deuda propia que colocan en el mercado. Los inversores obtienen estos bonos corporativos en el mercado y de esta forma la empresa consigue liquidez en sus activos, en definitiva es un instrumento financiero muy atrayente para conseguir este objetivo.
La mayoría de los bonos corporativos se negocian en el mercadolibre, este mercado no está establecido en un lugar centralizado. Se crea a partir de agentes y corredores de bonos tanto del país como de todo el mundo que negocian obligaciones de deuda telefónicamente o de forma electrónica. Los partícipes en el mercado utilizan cada vez más los sistemas de transacción electrónica para servirles de soporte en el proceso de la operación comercial. Al igual que losbonos del estado, algunos bonos se comercian en las bolsas, aunque el volumen de bonos negociados en las bolsas es aún pequeño. El mercado libre es mucho más amplio que el mercado de las bolsas, y la amplia mayoría de las transacciones de bonos, incluyendo aquellas emisiones que aparecen detalladas en las bolsas, tienen lugar en este mercado.
Entre los inversores en bonos corporativos están grandesinstituciones financieras, tales como fondos de pensión, fondos comunes de inversión, compañías de seguros y bancos, y grandes trasnacionales. Los particulares también invierten tanto en bonos corporativos como en fondos de inversión corporativos.
Los bonos basura o “junk bonds” son los bonos de baja calidad crediticia que suelen llegar a ser calificados por las agencias de rating. En otras...