Caso Finanzas

Finanzas I. Finanzas Operativas

Caso Práctico
Rodolfo Dominguín
Marzo 2013

Finanzas I. Finanzas Operativas

SOBRE LA COMPAÑÍA:
-Rodolfo Dominguín, S.A.
-Constituida en 1983
-Objeto social: diseño, fabricación y comercialización de prendas de vestir y ropa de
hogar.
-Información disponible: EEFF 2012 y 2011. Auditados con opinión limpia.
-Otra información complementaria.-Objetivo del caso: diagnóstico de la situación económico financiera analizando la
evolución de los dos últimos años, desde la perspectiva de la solvencia, de la liquidez y de
la rentabilidad.

Finanzas I. Finanzas Operativas

-Principales magnitudes de RD:

Primeros mensajes a retener
(posibles señales de alerta)

• Nos encontramos con una sociedad
con un pie de balance de 182 MM€,Activo
PN
PN s/ Balance
DFN
DFN /Ebitda
FM

MM€
182
121
67%
23
4,9
58,5

Var %
2%

255%
599%
11%

•un PN de 121 MM€, con una
estructura de financiera compuesta por
67% de patrimonio neto / 33% de
fondos ajenos.

MM€

28.02.2011
AT
178
Posición de
•Fondo de maniobra positivo y
equilibrio
PN
131 de balance
elevado.
•El endeudamiento financiero neto es
% PN s/ Bce74%
de 23 MM€  llama la atención el
aumento más del DFN y supone unas
triple
9,3
Aumento brusco del
4,9 veces el ebitda generado en el año.

INCN
Ebitda
Ebitda S/ Ventas
BN

157
4,7
3%
-9,3

-6%
-49%
-3pp
106%

Confortable nivel de
capitalización

•El grupo facturó en 2012 157 MM€, un
6% menos que el año anterior, y con
un ebitda de 4,7 MM€, la mitad del
generado en2011.

INCN
Ebitda
•El margen ebitda sobre
BN
pasado del 6% al 3%.

ventas ha

•La sociedad en 2012 ha incurrido en
pérdidas netas de 9,3 MM€, el doble
de pérdidas del año anterior.

Plantilla

endeudamiento
bancario

163,4
9,7
Descenso de5,9%
ventas
y
-4,8de los márgenes
2.356
Sociedad en
pérdidas

Finanzas I. Finanzas Operativas

•Estructura del balance:

A
182•Equilibrio del balance:

PN

ANC

PN

121

46%

67%

AC

PNC
PC

P 61

54%

11%
22%

Balance equilibrado:
Ac>Pc: parte de sus activos corrientes están financiados con recursos
permanentes, concretamente con PN y PNC. Esta situación sería una posición
de equilibrio, próxima a la de máxima estabilidad.

Finanzas I. Finanzas Operativas

-Análisis del Balance deSituación: Estructura Económica: Activo
ACTIVO
A) ACTIVO NO CORRIENTE
Activos intangibles
Inmovilizado material
Inversiones inmobiliarias
Activos por impuesto diferido

2012

% Est

83.075
2.353
69.511
2.584
8.626

46%

B) ACTIVO CORRIENTE
99.007
Existencias
52.999
Deudores comerciales y otras ctas. a cobrar31.666
Administraciones Públicas
713
Inversiones FinancierasTemporales
3.266
Efectivo y otros activos líquidos eq.
10.363
TOTAL ACTIVO (A + B)
182.081

54%

1%
38%
1%
5%

29%
17%
0%
2%
6%
100%

2011

% Est

99.302
2.776
88.652
2.623
5.252

56%

78.470
39.375
16.037
601
5.966
16.492
177.773

44%

2%
50%
1%
3%

22%
9%
0%
3%
9%
100%

Variación
Abs
rel
-16.228
-16%
-422
-15%
-19.140
-22%
-39
-1%3.374
64%
20.536
13.624
15.629
112
-2.700
-6.130
4.309

26%
35%
97%
19%
-45%
-37%

•El AT asciende a 182 MM€, habiendo experimentado un crecimiento del 2% (4,3 MM€).
• El AT se compone en un 46% por ANC y 54% por AC, con evoluciones contrapuestas: el ANC baja un 16%
(16,2 MM€) y el AC sube un 26% (+20,5 MM€).
•Dentro del ANC (83MM€, 46% AT) destaca el inmovilizado material (69 MM€,84% del ANC y el 38% del AT)
rúbrica que incluiría los terrenos, construcciones y demás inmovilizado correspondiente a las tiendas en
propiedad de la compañía. Esta rúbrica es, a su vez, la que concentra el mayor descenso en el año, con una
caída del 22% (-19 MM€).
•Dentro del ANC también nos encontramos las siguientes partidas, si bien no tienen peso relevante:
•Intangibles (2,3MM€, 1% s/...