Caso nike

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Caso 4. Nike, Inc.
1. Why is it important to estimate a firm’s cost of capital? What does it represent? Is the wacc set by investors or managers?

El costo de capital es la tasa de rendimientorequerida por un proveedor de capital a cambio de renunciar a una inversión en otro proyecto o negocio con un riesgo similar. Por lo tanto, se conoce también como un costo de oportunidad. Ya que elWACC es el rendimiento mínimo exigido por los proveedores de capital, los gerentes deben invertir sólo en proyectos que generen retornos en exceso del WACC. Este corresponde al promedio del costomarginal de la deuda después de impuestos y el costo del capital accionario, ponderado con base a la estructura de capital utilizada por la compañía.

El WACC solo puede ser fijado por los inversionistaspero no por los administradores, por lo tanto no podemos obtener el WACC real solo podemos estimarlo.

2. Calculate the cost of equity using CAPM, dividend discount model (Gordon’s DDM) and theearnings capitalization ratio. What are their advantages and disadvantages?
Costo de capital por el método CAPM.
Ke=CAPM= rf+ β(MRP)
Ke= 5.74%+.8(5.90%)= 10.46%
* Se utilizó la tasa libre deriesgo de 5.74% porque es la tasa mas cercana al horizonte de tiempo del cupón de Nike que es de 25 años, por lo tanto se usó la tasa de los US-Treasuries a 20 años.
*Se utilizó el MRP de promediogeométrico ya que es recomendable para horizontes de largo plazo.
Ventajas CAPM
* Considera el riesgo sistemático
* Es el método de calculo de costo de capital mas usado en las compañíasDesventajas CAPM
* Es difícil calcular la Beta así como el Market Risk Premium
Dividend Discount Model
DDM = D0 (1+g)P0+g
DDM= [.48(1+5.5%)/$42.09]+5.5%
DDM= 6.70%
Ventajas:
* Tiene menorcomplejidad su cálculo
Desventajas:
* Una de sus principales variables que es el precio de la acción, cambia constantemente.
* Es muy dificil calcular el crecimiento de la empresa y además que...
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