Centralizacion operaciones tesoreria empresa multinacional

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GRACIA MARGARITA ALTALEF PRADO
CENTRALIZACIÓN DE LAS OPERACIONES DE TESORERÍA
PARA UNA EMPRESA MULTINACIONAL
CON SUBSIDIARIAS EN CENTROAMÉRICA
UNIVERSIDAD FRANCISCO MARROQUÍN
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
GUATEMALA, 1999
Ésta tesis fue elaborada por la autora para obtener el grado de Licenciada en Administración de Empresas.
Asesor de Tesis: José Luis Quan Woc
B.S. en EconomíaRevisor de tesis: Víctor Argueta
Los conceptos contenidos en este trabajo reflejan el punto de vista de la autora.
Éste trabajo de tesis es dedicado a:
mis abuelos,
mis papás, y
mi asesor...
por todo su apoyo.
ÍNDICE
No. de Página
INTRODUCCIÓN I
CAPÍTULO I. FUNCIONES DE UNA TESORERÍA MULTINACIONAL 1
La administración del efectivo 1
La planeación de la estructura de capital 3
El manejo delriesgo 3
CAPITULO II. OPERACIONES DESCENTRALIZADAS DE UNA TESORERÍA MULTINACIONAL 6
Manejo de efectivo – Operaciones descentralizadas 6
Estructura de capital – Operaciones descentralizadas 11
El manejo del riesgo – Operaciones descentralizadas 12
CAPITULO III. ANÁLISIS DE LAS ÁREAS DE OPORTUNIDAD DENTRO DEL PROCESO DESCENTRALIZADO 13
Manejo de efectivo – Áreas de oportunidad 13
Estructurade capital – Áreas de oportunidad 18
El manejo del riesgo – Áreas de oportunidad 20
CAPÍTULO IV. RECOMENDACIÓN PARA LA CENTRALIZACIÓN DEL DEPARTAMENTO DE TESORERÍA 23
La administración del efectivo – Operaciones centralizadas 23
Estructura de capital – Operaciones centralizadas 28
El manejo del riesgo – Operaciones centralizadas 29
CAPÍTULO V. RESUMEN DE LA CENTRALIZACIÓN 33
Facilidad en elmovimiento de fondos dentro de la empresa ficticia 34
Mayor control sobre los pagos a través de la región 37
BIBLIOGRAFÍA 42
INTRODUCCIÓN
Durante las últimas décadas, la enseñanza y la práctica de las finanzas corporativas se ha enfocado en tres temas principales:
1. El manejo eficiente de los flujos de efectivo.
2. El uso del apalancamiento financiero.
3. El análisis detallado de larelación riesgo-retorno.
Las empresas alrededor del mundo, se han dado cuenta, cada vez más, sobre la importancia del Departamento de Tesorería dentro de su organización. La importancia de la tesorería se debe, fundamentalmente, a su relación directa con los tres puntos descritos en el párrafo anterior.
El trabajo de tesis que se presenta a continuación, presenta un anális para la eficienteaplicación de los tres temas centrales de la tesorería. En base al análisis, se recomienda una estructura de operaciones.
El contenido de éste trabajo, se divide en cinco capítulos. El primer capítulo describe las funciones básicas de una tesorería, ya sea local o multinacional. El segundo capítulo explica la estructura de operaciones descentralizadas en una tesorería multinacional; éste capítulopretende simular el estado actual de la mayoría de las empresas en Centroamérica. En el capítulo número tres, se expone un análisis de las áreas de oportunidad que no han sido desarrolladas en la estructura descentralizada y que pueden ser aprovechadas posteriormente, para eficientizar la aplicación de las tres funciones básicas propias del Departamento de Tesorería. En el siguiente capítulo, seimplementan las áreas de oportunidad y se presenta una recomendación para la centralización del Departamento de Tesorería. El último capítulo es un resumen de las principales recomendaciones expuestas en el capítulo anterior.
La estructura del contenido está diseñada con la intención de llevar al lector desde los fundamentos de las operaciones de tesorería, hasta la presentación final de unarecomendación para la centralización de tesorería. La centralización del Departamento se encontrará apoyada en un sistema de banca regional; el cual maximiza, según mi criterio, los tres puntos básicos de cualquier tesorería.
El análisis estará basado en una empresa ficticia que reúne las características generales de cualquier empresa multinacional con operaciones en Centroamérica. Los aspectos generales...
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