Cepal

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Durante los años noventa, en los países de América Latina y el
Caribe se aplicó un conjunto de reformas estructurales que, si bien
contribuyeron a solucionar ciertos problemas graves y de antigua data,
no resolvieron los problemas de crecimiento y equidad.
En efecto, se esperaba que, mediante menores desequilibrios
fiscales, tasas de inflación bajo control, mercados más integrados al
restodel mundo, un mayor protagonismo privado y un mínimo de
intervención estatal, las reformas se tradujeran en tasas de crecimiento
más altas y estables y, por lo tanto, en tasas de desempleo más bajas y
salarios reales crecientes, que reflejarían el aumento de la
productividad. Sin embargo, en gran medida, las expectativas se vieron
defraudadas
Las tasas de crecimiento del producto fueronbajas en relación
con la expansión de la región en décadas precedentes, con excepción
de la década de 1980. En el período 1991-2003, la tasa media anual
de crecimiento del PIB fue de tan solo un 2,7% (1% por habitante),
es decir, la mitad del 5,3% (2,6% por habitante) correspondiente al
período 1950-1980.
De este modo, la mayor frustración respecto de la evolución de la economía de AméricaLatina y el Caribe ha sido la persistente divergencia en términos de producto por habitante entre la
región y el mundo desarrollado, tendencia que se registra desde la década de 1970 y que recién
comenzó a cambiar en los últimos años (véase el capítulo I). Esta divergencia ha ido acompañada,
además, por una acentuación de las disparidades en materia de distribución del ingreso y por el
aumento dela pobreza y la indigencia en prácticamente todos los países de la región.
Recién a partir de 2004 esta situación mejora gracias al favorable contexto internacional y al
mejor manejo macroeconómico en la región, que ha permitido cierta recuperación de los niveles de
inversión.

En los últimos años pueden destacarse dos características respecto de la región de América Latina y el Caribe: laconsiderable mejora de los términos del intercambio en varios países y el dinamismo exhibido por las remesas de los trabajadores que han emigrado a regiones más desarrolladas.
A. Características del crecimiento económico de la región
1. Crecimiento bajo y volátil
durante los 25 años que precedieron al
período de auge iniciado en 2003, la región se ha caracterizado no solo por un bajocrecimiento,
sino también por una elevada volatilidad real. Mientras que durante ese período (1980-2003) el
crecimiento anual del producto por habitante fue solo del 0,1%, la volatilidad real fue
sustancialmente mayor que la de otras regiones en desarrollo.

Dos factores contribuyen a explicar la mayor incidencia de los choques financieros durante
casi toda la década de 1980 y la siguiente. Por unlado, en el contexto de una mayor apertura de la
cuenta de capital en la región, el creciente tamaño, protagonismo y volatilidad de los mercados
financieros en ese período, en comparación con los años setenta y, por el otro, la gran
diversificación de las exportaciones de la mayoría de los países de la región, que redujo la
tradicional vulnerabilidad ante los cambios de los preciosinternacionales

Sin embargo, en los años 2000 los términos del intercambio volvieron a
ser una importante fuente de perturbación externa para casi todos los países de la región. Cabe
señalar que no se registra un período de tan fuerte aumento del precio de los recursos naturales
desde que existen estadísticas confiables. Por lo tanto, la anterior diversificación de las
exportaciones no bastó para evitarla mayor incidencia de las variaciones de los términos del
intercambio.

Cabe destacar que el financiamiento externo ha sido altamente procíclico y actuó como factor
de ampliación de los desequilibrios internos. Durante períodos de alta liquidez internacional,
fluyeron masivamente recursos financieros hacia la región, lo que alimentó las expansiones no
sostenibles del gasto interno y causó...
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