Clasificadores de Riesgo










Sesión de Comité Nº 14/2012: 25 de mayo de 2012
Av. Benavides 1555, Oficina 605
Miraflores, Lima 18
Perú www.class.pe
FUNDAMENTOS DE CLASIFICACION DE RIESGO
Corporación Aceros Arequipa S.A.
Analista: Rodrigo Ballón-Landa
Información financiera auditada consolidada al 31 de diciembre de 2011
rballonlanda@class.pe

La empresa se constituyó el 31 de diciembre de 1997 conel nombre de Corporación Aceros Arequipa S.A., siendo ello resultado del proceso de fusión entre Aceros Arequipa S.A., la cual inicio operaciones en 1966, en la ciudad de Arequipa, con la finalidad de dedicarse a la producción y comercialización de perfiles y barras lisas de acero, y la empresa subsidiaria Aceros Calibrados S.A.. A partir de entonces, la compañía se dedica a la fabricación defierro corrugado, alambrón para construcción, perfiles de acero y otros productos que comercializa en el territorio nacional, y en menor medida en Bolivia, Brasil, Colombia y el mercado norteamericano. Para ello, la compañía cuenta con plantas de acería y de laminación en la ciudad de Pisco y otra de laminación en la ciudad de Arequipa.
A la fecha, Corporación Aceros Arequipa S.A., mantiene unaposición de liderazgo en el mercado nacional, habiendo alcanzado ingresos por ventas del orden de
S/. 2,064.76 millones, representando 56.65% de participación de mercado.

Clasificaciones Vigentes
Solvencia AA Acciones Comunes 1ra Categoría Acciones de Inversión 1ra Categoría Perspectivas Estables

FUNDAMENTACION


Las categorías de clasificación de riesgo asignadas a los instrumentosbajo responsabilidad de Corporación Aceros Arequipa S.A., han sido otorgadas en base a los siguientes factores:
ƒ Liderazgo en la industria nacional del acero, registrando
Indicadores Financieros
En miles de nuevos soles de diciembre del 2011
2009 2010 2011
Total Activos 2,020,625 2,431,743 2,618,617
Disponible 140,295 158,634 173,809
Existencias 846,957 1,028,5951,132,159
Activo Fijo 673,992 865,802 911,880
Total Pasivos 1,057,735 1,205,663 1,294,916
Patrimonio 962,890 1,226,080 1,323,701




ƒ




ƒ




185, 146 y 130 kilos por año, respectivamente1.
ƒ




ƒ Perspectivas del sector construcción, dado los
programas gubernamentales de vivienda y de inversión pública en infraestructura, y los proyectos mineros y deconstrucción civil.






1 Fuente: Alacero (Asociación Latinoamericana del Acero)
Nota: Las cifras han sido ajustadas a soles constantes de diciembre del 2011.


Las categorías de clasificación de riesgo asignadas también toman en consideración factores adversos, tales como:
ƒ Sensibilidad a las fluctuaciones del precio internacional
del acero, que afecta negativamente a la empresa,dado que es un tomador de precio.
ƒ Dependencia en las importaciones de chatarra, que incrementa el costo de venta en la empresa, dada la escasez de este insumo en el mercado nacional.
ƒ Alta dependencia del sector construcción y de autoconstrucción, muy sensible a la coyuntura económica, dado que históricamente ello ha
representado el 40% de las ventas totales del mercado del acero nacional.Corporación Aceros Arequipa S. A. produce y comercializa barras de construcción, alambrón, barras lisas, perfiles de acero, planchas, bobinas, y otros productos.
Las ventas en términos de toneladas métricas de acero vendidas se redujeron de 847,000 al cierre del 2010, a
793,000 (-6.38%). Aceros Arequipa incrementó sus ingresos
respecto del 2010, de S/. 1,941.25 millones a
S/. 2,064.76millones, al cierre del 2011.
Alrededor de 75% de los ingresos totales al cierre del 2011, representan la venta de barras para la construcción y el alambrón.
La demanda nacional del acero, se redujo un poco respecto al periodo 2010, debido al periodo electoral, lo que generó cierta incertidumbre entre los inversionistas y, también, contribuyó el retraso de algunos proyectos de construcción. A nivel...