Comparación de curvas de tipos de interés. efectos de la integración financiera

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COMPARACIÓN DE CURVAS DE TIPOS DE INTERÉS. EFECTOS DE LA INTEGRACIÓN FINANCIERA

TESIS DOCTORAL

Elisabet Ruiz Dotras

Barcelona, septiembre de 2005

COMPARACIÓN DE CURVAS DE TIPOS DE INTERÉS. EFECTOS DE LA INTEGRACIÓN FINANCIERA

Elisabet Ruiz Dotras

Tesis presentada para la obtención del título de doctora en Ciencias Económicas y Empresariales. Dirigida por la Dra.Hortensia Fontanals Albiol y la Dra. Catalina Bolancé Losilla. Programa de doctorado “Métodos Matemáticos en Economía Financiera”. Bienio 1996-1998. Departamento de Matemática Financiera y Actuarial. Universidad de Barcelona. Barcelona, septiembre de 2005. Económica,

A mis padres y hermanos A Carles

ÍndiceIntroducción..................................................................................................................................... IX

Capítulo 1........................................................................................................................................... 1 Estructura temporal de tipos de interés. Conceptos previos......................................................... 1 1.1.Introducción........................................................................................................................... 1 1.2. Modelos aplicados en política monetaria............................................................................... 2 1.3. Conceptos y nomenclatura..................................................................................................... 6 1.3.1. Tipos de interés alcontado o spot ................................................................................... 7 1.3.2. Tipos de interés a plazo o forward .................................................................................. 9 1.3.3. Factor de descuento ....................................................................................................... 11 1.3.4. Cupóncorrido................................................................................................................ 13 1.3.5. Tasa interna de rendimiento (TIR) ................................................................................ 14 1.4. Modelos para el ajuste de la curva de tipos de interés......................................................... 15 1.4.1. Clasificación.................................................................................................................. 16 1.4.2. Método recursivo........................................................................................................... 19 1.4.3. Modelos matemáticos.................................................................................................... 21

Capítulo2......................................................................................................................................... 33 Modelos parsimoniosos ................................................................................................................... 33 2.1.Introducción......................................................................................................................... 33 2.2. Modelo de Nelson y Siegel.................................................................................................. 34 2.2.1. Definiciones................................................................................................................... 34 2.2.2. Interpretación de los parámetros................................................................................... 36 2.2.3. Relación entre parámetros ............................................................................................. 39

VIII

Comparación de curvas de tipos de interés. Efectos de la integración financiera

2.3. Modelo de Svensson ............................................................................................................ 45 2.3.1....
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