Condición de paridad de intereses

Universidad Central de Venezuela

Facultad de Ciencias Económicas y Sociales

Comisión de Estudios de Postgrados

Postgrado en Finanzas de Empresas

Cátedra Finanzas Internacionales

Caracas-Venezuela

Paridad de las tasas de interés

Ejemplos prácticos

INTEGRANTE:

Cova Franklin CI: 6.296.136

INDICE

Págs.

1. Introducción 1
2. Concepto de la Condición deParidad de Intereses 2
3. Transacciones de entrada de fondos 4
4. Transacciones de salida de fondos 4
5. Análisis grafico de la paridad de la tasa de interés 5
6. Ejemplo 1 para verificar la paridad con prima 6
7. Ejemplo 2 para verificar la paridad con descuento 9
8. Condiciones complementarias para que exista la paridad de intereses 11
1. Costos detransacción 11
8.1.2 Potencial para el arbitraje de interés cubierto cuando se 13
consideran los costos de transacción
2. Riesgo político 13
3. Impuestos 14
9. Conclusiones 15

1. INTRODUCCION

Las finanzas en la actualidad hace que la paridad de las tasas de interés sea una gran referencia como método para poderequilibrar el valor de las divisas, las fuerzas del mercado tenderán a alinear las divisas en torno a la recta de paridad de intereses.

Después de la última crisis financiera mundial cuyo epicentro fue Estados Unidos en septiembre de 2008, El gobierno de USA tomo medidas, entre ellas la que conllevó a bajar las tasas de interés de las grandes potencias económicas y financieras y de no pocos paísesemergentes o en proceso de desarrollo, El comercio de divisas ahora en un cumulo de países de bajísimas tasas de interés hace que la teoría de la Condición de Paridad de Intereses prevalezca y se fortalezca.

2. CONCEPTO DE CONDICION DE PARIDAD DE LAS TASAS DE INTERES

La paridad descubierta de tasas de interés ( IRP ) es una relación crucial en economía y finanzas internacionales. Lacondición establece que el diferencial entre una tasa de interés en moneda local y una tasa de interés en moneda extranjera es compensada por la evolución del tipo de cambio entre ambas, el rendimiento de ambas monedas serán equivalentes y no existirá arbitraje de interés cubierto ( IRP ). Esta situación señala que el diferencial de tasas de interés entre dos países es igual a la diferencia porcentualentre el tipo de cambio adelantado y el tipo de cambio al contado. La relación entre prima forward ( tipo de cambio adelantado ) y diferencial de las tasas de interés esta dado por:

p = F – S = in – if
S

Entonces tenemos que:

F = S ( 1 + p )

p = prima forward ( o descuento )
F = tipo de cambio forward en dólares
S = tipo de cambio spot en dólares
In = tasa deinterés nacional
If = tasa de interés extranjera

Ofrece una estimación razonable cuando el diferencial de tasa de interés es pequeño.

Cuando el tipo de cambio forward es menor que el tipo de cambio spot, implica que el tipo de cambio forward exhibe un descuento, esto conlleva que la tasa de interés extranjera es mayor que la tasa de interés nacional ( p < 0 ). Al contrario cuando el tipo decambio forward es mayor que el tipo de cambio spot, implica que el tipo de cambio forward exhibe una prima, esto es que la tasa de interés extranjera es menor que la tasa de interés nacional ( p > 0 )..
Si p > 0, las inversiones no cubiertas en el exterior aumentan el riesgo de la

cartera de activos y entonces el término F – S p deberá ser mayor que la
S
rentabilidad de lainversión interna ib, de forma que compense a los inversores por asumir el mayor riesgo que implica invertir en el exterior.

Cuando la prima a plazos o el descuento a plazos igualan al diferencial de tasas de interés, el arbitraje de interés cubierto no será factible.
Monedas de países con altas tasas de interés, el mercado espera que se deprecien con el tiempo y las monedas de países con...