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[Ide@s CONCYTEG 6
(68): Febrero, 2011]
ISSN: 2007-2716

Cómo citar: Zavaleta Vázquez, O.H. y H.A. Urbina Argueta (2011),
“Mercados financieros y desarrollo económico: un análisis sobre México”,
Ide@s CONCYTEG, 6 (68), pp. 226-235.

Mercados financieros y
desarrollo económico: un
análisis sobre México
Osmar H. Zavaleta Vázquez 1
Héctor A. Urbina Argueta 2

Resumen
Este artículotiene la intención de entender la relación que existe entre el desempeño del mercado accionario
de México, medido a través del desempeño del Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) de la Bolsa de Valores,
y el crecimiento de la economía real, medido a través del Índice Global de la Actividad Económica de México
(IGAE). Diversos autores afirman que el desarrollo del sistema financiero en general y delos mercados
financieros en particular, dependen del desarrollo económico del país, ya que a partir del crecimiento de la
economía real se detonarán necesidades de servicios financieros y financiamiento de proyectos productivos.
Existe otra corriente a través de la que se establece que el crecimiento de la economía real depende, en parte,
del desarrollo del sistema financiero. En esteartículo concluimos, mediante un análisis de causalidad en el
sentido de Granger, que el desarrollo del mercado accionario de México explica, en el largo plazo, parte del
crecimiento de la economía real.
Palabras clave: crecimiento económico, sistema financiero, mercado accionario, causalidad de Granger.

Summary
The purpose of this paper is try to understand the relationship that exists between theperformance of the
Mexican Stock Market, measured through the Index of Prices and Quotes (IPC) of the Stock Exchange, and
1

Graduado en la Universidad de Tulane en diciembre de 2006. Actualmente es el director de la División de
Administración y Finanzas del Tecnológico de Monterrey Campus Monterrey, donde es además profesorinvestigador. Realiza investigación relacionada con laMicroestructura de los Mercados Financieros. En
diciembre del 2008, el Presidente de México, Felipe Calderón Hinojosa, le otorgó un reconocimiento por
haber obtenido el Primer Lugar del “Premio Bolsa Mexicana de Valores 2008” por su investigación: “Gains
from trade: going electronic in Mexico”. ozavaleta@itesm.mx
2
Licenciado en Economía, por en el Instituto Tecnológico y de Estudios Superiores deMonterrey Campus
Monterrey en mayo de 2010. Actualmente es asistente de las materias de Econometría Financiera e
investigador en el Departamento de Economía del ITESM. También se encuentra cursando su maestría en
Mercadotecnia en la EGADE Business School. En mayo de 2010 recibió el reconocimiento de Mención
Honorífica de Excelencia por su rendimiento académico en su carrera, obteniendo además, elprimer lugar de
su generación. healurar@gmail.com

ISBN: 978-607-8164-02-8

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[Ide@s CONCYTEG 6 (68): Febrero, 2011]
the economic growth, measured through the Global Index of the Mexican Economic Activity (IGAE). Some
authors argue that economic growth is a determinant of the level of performance and development of the
financial system, because it detonates the necessities of financialservices and the funding for productive
projects. On the contrary, some others have found evidence to state that financial markets development and
performance explain, in part, the level of economic growth of a country. Through the appropriate econometric
models and using data from the Mexican economy, we found evidence to conclude that, in the long run, the
performance of the stock marketexplains the real economic growth in the sense of the Granger causality.
Keywords: economic growth, financial system, stock market, Granger causality

Introducción
amentablemente poco se habla en

operación de los mercados financieros. Las

México del papel que tiene, o que

primeras

debería tener, el sistema financiero,

propiciar una cultura financiera que permita a

y en...