Contador

Ley Sarbanes-Oxley
Por: C.P. José Ignacio López Maldonado monterrey@horwath.com.mx

A casi siete años de su creación, después de los fraudes financieros ocurridos en grandes corporaciones como Enron, Tyco International, WorldCom y Peregrine Systems, entre otras, siguen suscitándose fraudes que dejan a los inversionistas y a la opinión pública en la incertidumbre y desconfianza, tanto de lascorporaciones como del mismo gobierno, quien es quien debe velar por los intereses de la sociedad.

Public Company Accounting Oversight Board; es decir, una compañía reguladora encargada de revisar, regular, inspeccionar y disciplinar a las firmas de auditoria. La Ley también se refiere a la independencia de dichas firmas, el gobierno corporativo y la transparencia financiera. Aunque la leySarbanes-Oxley nace en Estados Unidos con el fin de monitorear a las empresas que cotizan en bolsa, si la implementación de un estricto control, como lo es la ley en mención, conlleva a una mayor certidumbre en la emisión de información financiera para la toma de decisiones de los inversionistas, ¿Porqué no implementar también un autocontrol en las empresas privadas? Quizás una de las principaleslimitantes para su implementación sean los altos costos que conlleva su aplicación, puesto que entre otras cosas, implica la certificación de la calidad de desempeño del Director General (CEO) y del Director de Administración y Finanzas (CFO). Existen distintas opiniones acerca de la Ley, desde los que mencionan que no hay lugar a dudas que la Ley Sarbanes-Oxley era necesaria, hasta quienes afirman quela Ley ha hecho que muchos negocios se hayan trasladado de Nueva York a Londres, donde las autoridades reguladoras de los servicios financieros son más flexibles o menos estrictas. No obstante, el costo de implementación de los nuevos

La legislación establece nuevos estándares para los consejos de administración y dirección y los mecanismos contables de todas las empresas que cotizan en labolsa en los Estados Unidos. Introduce responsabilidades penales para el consejo de administración y establece requerimientos por parte de la SEC (Securities and Exchanges Commission); es decir, la comisión reguladora del mercado de valores de Estados Unidos. Los partidarios de esta Ley afirman que la legislación era necesaria y útil, mientras los críticos creen que causa más daño económico del quepreviene. La primera y más importante parte de la Ley

requerimientos ha llevado a las compañías a cuestionarse la necesidad de la Ley. Recientemente artículos publicados en el New York Times, Wall Street Journal, Financial Times y The Economist, han sugerido que las opiniones de la Ley son la causa de un decrecimiento de las compañías americanas cotizadas en bolsa en comparación con otras bolsascomo Londres o Hong Kong; es decir, la Ley desincentiva a las compañías para cotizar en bolsas americanas. Se ha comprobado que el costo asociado al cumplimiento del apartado 404 de la Ley es realmente significativo. Según “Financial Executives International” (FEI), en una muestra de 217 compañías con un promedio de ingresos mayores de 5.000 millones de dólares, se estimó un costo de 4.36millones de dólares en el primer año de su implementación. El alto costo de implementación incurrido durante el primer año, puede ser atribuido a la gran carga de trabajo que tienen que realizar las firmas de auditores, y el costo monetario que esto acarrea. Estos costos de establecimiento de la Ley pueden ser poco significantes para una minoría de grandes compañías, no obstante puede llegar a serinsostenible para empresas más pequeñas con una facturación de unos pocos millones. Por otro lado, la Ley todavía no se hace efectiva para las compañías pequeñas con un valor de menos de 75 millones de dólares en el mercado bursátil, y todavía no está claro lo que la Ley requerirá a las pequeñas compañías, cuando ésta se haga efectiva. En tiempos actuales nos tendríamos que preguntar, ¿Qué pasó con la...