Costo de capital

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COSTO DE CAPITAL UN INDICADOR FINANCIERO COMO
MEDIDA DE VALOR AGREGADO DE LAS INSTITUCIONES

El mundo de las finanzas ha venido evolucionando en los últimos años a tal punto que las decisiones financieras conllevan indicadores más cercanos a la medición de gestión y no solamente de resultado.

Dentro de estos indicadores se encuentra el costo de capital, el cual sirve para:

1. Evaluar elresultado de la rentabilidad del negocio frente al costo de los recursos invertidos.

2. Evaluar el costo de oportunidad de los recursos frente al mercado.

3. Permite comparar indicadores de valoración de instituciones como el EVA (Valor Agregado Económico), en la valoración de instituciones y de las inversiones.

En este escrito se pretende conceptualizar el costo de capital, dimensionaly establecer una metodología para su cálculo al igual que presentar algunos de sus usos y aplicaciones en las finanzas.

CONCEPTO

Se define el costo de capital como la tasa promedio ponderado en términos de tasa efectiva que cuestan las fuentes de financiamiento del activo de un negocio representado por el pasivo y el patrimonio del mismo en un momento determinado.

Esta definición tienetres aspectos a tener en cuenta en el buen manejo del indicador a saber:

TASAS EFECTIVAS
PROMEDIO PONDERADO
PERIODO

En cuanto a las tasas efectivas es bien conocido que las fuentes de financiación se costean a diferentes tasas, bien sea periódicas nominales y efectivas. Para poderlas consolidar es necesario llevarlas al mismo concepto de liquidación, razón por la cual se deben convertir asu tasa efectiva equivalente.

Para esto se utiliza las fórmulas de matemáticas financiera en dicha conversión. Se establece un promedio ponderado dado que el peso que tenga cada fuente de financiación del activo hace impacto en mayor o en menor proporción en el total del costo dependiendo de dicha participación.

Se establece como un indicador periódico dado que su fuente de información esel balance o la inversión inicial de la institución o el proyecto a una fecha determinada.

COMPONENTES DEL CÁLCULO DE LA HERRAMIENTA

Para realizar él calculo de este indicador se requiere disponer de la siguiente información:

La información del pasivo y el patrimonio correspondiente al periodo objeto de análisis.

Los costos representados por la tasa nominal o efectiva de cada fuentede financiación.

Las condiciones de liquidación de cada una de estas fuentes.

Las políticas de la institución particularmente en lo referente a las fuentes de financiación comerciales.

y, El impacto tributario representado en el ahorro o el costo proveniente de los impuestos que afectan la institución o el proyecto.

|ACTIVO|PASIVO |
| | |
|El activo se financia con pasivo y con patrimonio y su costo |Costo % efectivo de cada fuente del pasivo tomado para |
|representa él % ponderado |financiaractivos |
| |PATRIMONIO |
|El costo de capital puede mejorarse sí: |Costo % efectivo de cada fuente del patrimonio tomado para |
|Se optimizan las inversiones |financiar activos|
|Se reducen los costos de financiación y | |
|Se capitalizan adecuadamente los resultados de la empresa | |

METODOLOGÍA PARA ÉL CALCULO DEL INDICADOR

A continuación se presentará un ejemplo...
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