Costo de capital
Páginas: 11 (2639 palabras)
Publicado: 9 de abril de 2013
FINANZAS CORPORATIVAS
UNIDAD I: COSTO DE CAPITAL
1. Aspectos preliminares del costo de capital.
2. Costo de capital accionario.
3. Costo de la deuda y las acciones preferentes.
4. Costo promedio ponderado del capital (WACC).
5. Costo de capital divisionales y de proyectos.
6. Caso Práctico de Costo Promedio Ponderado de Capital.
1. Aspectos preliminares del costo de capital.El Costo de Capital es un concepto financiero de suma importancia, pues constituye un vínculo esencial entre las decisiones financieras a largo plazo de la empresa y el beneficio requerido por los inversionistas. Es el número mágico que sirve para determinar si una inversión o los resultados de la empresa contribuirán a aumentar o disminuir el precio de las acciones de la empresa. Por endesólo se optará por aquellas decisiones que tiendan a aumentar el valor de las acciones serán las más aptas.
El Costo de capital se mide en un punto determinado en el tiempo y refleja el costo de los fondos en el largo plazo con base en la información más precisa disponible.
El Costo de Capital es la tasa de rendimiento que una empresa debe percibir sobre sus inversiones proyectadas a fin demantener el valor comercial de sus acciones. También se le define como la tasa de rendimiento requerida por los proveedores del mercado de capitales para atraer los fondos de éstos a la organización de los negocios. La obtención de tasas de rendimiento por debajo del costo de capital ocasionará una disminución en el valor de la empresa y viceversa.
La mayor parte de las organizaciones denegocios se esfuerzan por mantener una combinación óptima de deuda y capital social. Tal combinación se denomina a menudo estructura óptima de capital.
Para comprender la interrelación de financiamientos, al suponer la presencia de una estructura óptima de capital, se requiere conocer el costo total del capital y no tanto el costo de la fuente específica de fondos.
Ejemplo:
Una empresa tiene lasiguiente opción de financiamiento:
Mejor proyecto disponible:
Inversión 100,000.00
Vigencia 20 años
Rendimiento 7%
Costo de la fuente de financiamiento
menos costosa disponible (Deuda) 6%
Como se puede recibir un 7% sobre una inversión cuyo costo de los fondos es del 6%, la empresa acepta la oportunidad.
Si se dispone de una nueva opción:
Inversión 100,000.00
Vigencia20 años
Rendimiento 12%
Costo de la fuente de financiamiento
de costo más bajo disponible (Capital) 14%
En este caso se rechaza la oportunidad, ya que el costo del financiamiento es mayor que el beneficio esperado por el proyecto.
Si se utiliza una combinación de fuentes de financiamiento y se pondera su costo:
50% Deuda y 50% Capital:
(.50 * .06) + (.50 * .14) = 10% es el costode los recursos o el Costo de Capital
Con ésta opción, se descarta la primera opción, pero se acepta la segunda opción que ofrece un rendimiento del 12%, el cual es mayor al costo de los recursos.
Costo de fuentes específicas de capital
El enfoque del costo de capital se centra en las fuentes de fondos a largo plazo disponibles para una empresa ya que estos apoyan las inversiones enactivos fijos de la empresa.
Hay 4 fuentes básicas de fondos a largo plazo para una empresa comercial:
Activo Pasivo
Pasivos Circulantes
Deuda a largo plazo
Capital Contable
Acciones preferentes Fuentes a
Capital en acciones ordinarias largo
Acciones ordinarias plazo
Utilidades retenidas
2. Costo de capital accionario.
Elcapital accionario se compone por las acciones comunes, los tenedores de éstas son los verdaderos propietarios de la organización. Invierten su dinero en la empresa con la expectativa de obtener rendimientos en el futuro. Es quien recibe lo que queda después de haber cubierto las demás exigencias sobre el ingreso y los activos de la empresa.
Son propietarios de una fracción de la empresa y...
UNIDAD I: COSTO DE CAPITAL
1. Aspectos preliminares del costo de capital.
2. Costo de capital accionario.
3. Costo de la deuda y las acciones preferentes.
4. Costo promedio ponderado del capital (WACC).
5. Costo de capital divisionales y de proyectos.
6. Caso Práctico de Costo Promedio Ponderado de Capital.
1. Aspectos preliminares del costo de capital.El Costo de Capital es un concepto financiero de suma importancia, pues constituye un vínculo esencial entre las decisiones financieras a largo plazo de la empresa y el beneficio requerido por los inversionistas. Es el número mágico que sirve para determinar si una inversión o los resultados de la empresa contribuirán a aumentar o disminuir el precio de las acciones de la empresa. Por endesólo se optará por aquellas decisiones que tiendan a aumentar el valor de las acciones serán las más aptas.
El Costo de capital se mide en un punto determinado en el tiempo y refleja el costo de los fondos en el largo plazo con base en la información más precisa disponible.
El Costo de Capital es la tasa de rendimiento que una empresa debe percibir sobre sus inversiones proyectadas a fin demantener el valor comercial de sus acciones. También se le define como la tasa de rendimiento requerida por los proveedores del mercado de capitales para atraer los fondos de éstos a la organización de los negocios. La obtención de tasas de rendimiento por debajo del costo de capital ocasionará una disminución en el valor de la empresa y viceversa.
La mayor parte de las organizaciones denegocios se esfuerzan por mantener una combinación óptima de deuda y capital social. Tal combinación se denomina a menudo estructura óptima de capital.
Para comprender la interrelación de financiamientos, al suponer la presencia de una estructura óptima de capital, se requiere conocer el costo total del capital y no tanto el costo de la fuente específica de fondos.
Ejemplo:
Una empresa tiene lasiguiente opción de financiamiento:
Mejor proyecto disponible:
Inversión 100,000.00
Vigencia 20 años
Rendimiento 7%
Costo de la fuente de financiamiento
menos costosa disponible (Deuda) 6%
Como se puede recibir un 7% sobre una inversión cuyo costo de los fondos es del 6%, la empresa acepta la oportunidad.
Si se dispone de una nueva opción:
Inversión 100,000.00
Vigencia20 años
Rendimiento 12%
Costo de la fuente de financiamiento
de costo más bajo disponible (Capital) 14%
En este caso se rechaza la oportunidad, ya que el costo del financiamiento es mayor que el beneficio esperado por el proyecto.
Si se utiliza una combinación de fuentes de financiamiento y se pondera su costo:
50% Deuda y 50% Capital:
(.50 * .06) + (.50 * .14) = 10% es el costode los recursos o el Costo de Capital
Con ésta opción, se descarta la primera opción, pero se acepta la segunda opción que ofrece un rendimiento del 12%, el cual es mayor al costo de los recursos.
Costo de fuentes específicas de capital
El enfoque del costo de capital se centra en las fuentes de fondos a largo plazo disponibles para una empresa ya que estos apoyan las inversiones enactivos fijos de la empresa.
Hay 4 fuentes básicas de fondos a largo plazo para una empresa comercial:
Activo Pasivo
Pasivos Circulantes
Deuda a largo plazo
Capital Contable
Acciones preferentes Fuentes a
Capital en acciones ordinarias largo
Acciones ordinarias plazo
Utilidades retenidas
2. Costo de capital accionario.
Elcapital accionario se compone por las acciones comunes, los tenedores de éstas son los verdaderos propietarios de la organización. Invierten su dinero en la empresa con la expectativa de obtener rendimientos en el futuro. Es quien recibe lo que queda después de haber cubierto las demás exigencias sobre el ingreso y los activos de la empresa.
Son propietarios de una fracción de la empresa y...
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