Declaracion

¿Qué es EVA®?
¿Qué es EVA®?

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¿Qué es EVA®?
➨ Una medida de performance de la
empresa.
➨ Un sistema Integrado de Management.

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EVA®
Objetivos:
✑ Reformar el Corporate Governance desde adentro de
la empresa
✑ Lograr que los Gerentes actúen como Propietarios
✑ Rediseñar el Sistema de Administración Económico
Financiero
✑ Focalizar en la creación de riqueza de losaccionistas.
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Un Sistema Típico de Gestión Económico - Financiero
Fijar metas
Pagar Gratificaciones

Comunicar

Márgenes
Flujos de Caja
Medir la
performance

Ganancias
Dividendos

Rendimientos

¿?

Crecimiento

Evaluar
Estrategias

Presupuestos

Utilidad por Acción
Valuar
adquisiciones

Normas, Objetivos y
Terminología Inconsistentes

Revisar
proyectos
de capital
4Un Sistema EVA® de Gestión Económico - Financiero
Fijar metas
Pagar Gratificaciones

Medir la
performance

Valuar
adquisiciones

Comunicar

EVA

®

Normas, Objetivos y
Terminología Consistentes

Evaluar
Estrategias

Revisar
proyectos de
capital
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Comparación Sistemas de Management
Debilidades de un Típico
Sistema de Management

Fortalezas del EVA®
Sistema deManagement

medidas
de • Medición
simple
• Múltiples
performance generan confusión
performance - EVA

de

la

• No toma en cuenta los Costos • Toma en cuenta los Costos del
Capital
Totales del Capital
el
manejado por • Rompe
• Presupuesto
presupuestos
estrategias en vez de estrategias
performance
de presupuesto

vínculo
entre
y objetivos de

• Escasa alineación entregerentes • Equilibra las metas de los gerentes
con la de los Accionistas
y Accionistas
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¿Qué es EVA®?
Una Medida de Performance
Ingresos Operativos
- Gastos Operativos ( incluyendo impuestos )
Resultado Operativo
- Cargo por el uso de Capital
(% de Inversión Neta)
EVA®
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¿Qué es EVA®?
Una Medida de Performance
Ingresos Operativos
Gastos Operativos
Resultado Operativo

500(300)
200

Capital
1000
Costo del Capital
12 %
Cargo por el Capital 120
EVA®

(120)
80
8

Economic Value Added (EVA®)
Resultado
Operativo
Neto
después de
Impuestos
(NOPAT)

EVA®
EVA®

Cargo por el
Capital
(% x Activos Netos)

EVA = NOPAT menos un cargo por el uso del capital
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Componentes del EVA®
!

!

!

!

NOPAT
" Resultado operativo después deImpuestos.
Capital
" Capital de Trabajo, Bienes de Uso Netos,
Intangibles y Otros Activos.
Cargo por el Capital
" Costo del Capital x Capital.
Economic Value Added
" NOPAT menos el cargo por el capital utilizado.
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¿Qué es el NOPAT ?
Gastos y
Gastos y
Costos
Costos
Operativos
Operativos

Ventas

Impuestos
Impuestos

NOPAT

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¿Qué es NOPAT?
#Resultado Operativo Netodespués de Impuestos, o
NOPAT, es el resultado total generado por las
operaciones habituales de la empresa.

#NOPAT excluye cargos financieros, es decir, intereses
sobre deudas financieras y los egresos o ingresos
extraordinarios o no operativos.

#NOPAT es igual a ventas menos todos los costos
operativos, menos impuestos.
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Ejemplo del cálculo del NOPAT
Resultado contable
17.129(13.725)
(66)
(2.466)
304
1.176
(234)
(26)
916
(302)
614

NOPAT
Ventas
- Costo de Mercadería Vendida
- Amortización
- Gastos Grales y Adm.
+ Otros ingresos operativos
Resultado operativo neto
- Intereses s/deuda financiera
+ Otros resultados no operativos
Resultado Ajustado antes de Imp.
- Impuestos/Impuestos Computables
Resultado Neto / NOPAT

17.129
(13.725)
(66)
(2.466)304
1.176

1.176
(465)
711
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¿Qué es Capital ?
Activos de
Trabajo

Deudas
Operativas

Bienes de
Uso

Deuda
Financiera

Otros Activos
Operativos

Patrimonio
Neto

Capital:
Enfoque
Financiero

Capital: Enfoque
Operativo
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¿Qué es el Capital?
# Capital se define como el conjunto de activos operativos netos
ajustados por ciertas distorsiones contables,...