Derivados financieros - opciones

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Universidad Autónoma de Chile
PEF Ingeniería Comercial

Finanzas Corporativas

“Derivados Financieros: OPCIONES”

Fecha: 27/09/10
INTRODUCCION
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En el presente estudio se expone la importancia y los mecanismos para elacceso a los mercados de productos derivados, donde se negocian contratos a futuro sobre tipos de interés, divisas e índices bursátiles; opciones sobre divisas, tipos de interés, índices bursátiles y acciones, así como permutas financieras.
Los mercados financieros están compuestos por tres mercados fundamentales:
a) Los mercados de deuda donde se negocian bonos, pagarés, etc
b) Los mercadosde acciones, en los cuales se negocian acciones comunes y acciones preferenciales y
c) Los mercados de derivados. La rentabilidad de los títulos negociados en estos últimos se "deriva" de otros activos como son materias primas (commodities), valores de renta fija o de renta variable, o de índices compuestos por algunos de estos valores o productos.
Los productos derivados se pueden agrupar encuatro grandes rubros: Forward, Contratos a Futuro(Futures), Opciones(Option) y Permutas Financieras (Swap).

En la realidad económica financiera se piensa que los derivados son herramientas financieras altamente sofisticadas, utilizadas solamente por las grandes corporaciones, esto no es necesariamente cierto.
Esta presentación pretende explicar el funcionamiento de uno de estos derivados:“OPCIONES”, tema que desarrollamos profundamente a continuación.

Opciones Financieras.

Una opción es un contrato por medio del cual el comprador adquiere el derecho a comprar o vender un número determinado de unidades de un activo previamente definido, durante un cierto período de tiempo, a un precio prefijado al momento de firmar el contrato. Por poseer este derecho se debe cancelar un valor,al que se le llama prima de la opción. Este valor lo recibe el que otorga el derecho.

A partir de la definición, surgen algunos conceptos muy claros:

• La opción otorga un derecho.

• Se especifica el número de unidades del activo y el precio al que se transarán si la opción se ejercita.

• Existe un período de tiempo finito.

• Para adquirir el derecho se debe cancelar una prima.• Alguien tiene que comprar el derecho y alguien tiene que otorgarlo.

• Existen opciones tanto de compra como de venta de activos.

En el caso de las opciones, hay que tener presente que los márgenes deben ser exigidos solamente al vendedor de la opción, no al comprador. En los mercados formales “Bolsa”, todos los lanzadores deben poner márgenes.

1. Definiciones.

• Call: Opciónque da derecho a comprar. Es un contrato que entrega a su poseedor el derecho a comprar un número fijo de acciones de una determinada empresa, a un precio fijo, en cualquier momento antes de una fecha determinada (opción americana) o en una determinada fecha (opción europea). Por tener este derecho, se paga una prima.
• Put: Opción que da el derecho a vender. Es un contrato que entrega a suposeedor el derecho a vender un número fijo de acciones de una determinada empresa, a un precio fijo, en cualquier momento antes de una determinada fecha o en una determinada fecha. Por tener este derecho se paga una prima.
• Prima: Precio que se paga por la opción. Precio al que se transa la opción, determinado fundamentalmente a través de la interacción entre la oferta y la demanda.
•Precio de Ejercicio: O de cierre o strike price. Precio para el activo subyacente establecido en el contrato. Precio al que el comprador de la opción tiene el derecho a comprar o vender el activo. Las opciones son creadas con un rango de K, que incluye al menos un precio inferior y otro superior al precio actual de la acción subyacente (S).

• Activo Objeto: Son los activos (físicos o...
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