Deuda externa

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capital privado a largo plazo en 1913 –es un valor al que se llegó solamente en
los años ochenta del siglo XX una vez más (Bairoch 1996: 184). Alrededor de
1900, Gran Bretaña exportó entre 2% y10% de su Producto Nacional Neto (PNN)
en la forma de capital a largo plazo, mientras que se trataba de 3% en Francia y
1% en Alemania (Roth 1984: 229, cuadro 27). Las ganancias estuvieron a laaltura de las inversiones externas. Directamente antes de la Primera Guerra
Mundial, las ganancias de inversiones externas llegaron al 9% del PNN en
Gran Bretaña, a cerca del 4% en Francia y solamenteal 1% en Alemania (ibid.:
232, cuadro 28.
La lógica de la exportación de capital no fue la misma en esos tres países. En
Gran Bretaña y –un poco menos pronunciado– en Francia, había un fuertesector
rentista y un rasgo saliente de la acumulación era el fuerte rol del sector
financiero y comercial. La exportación de capital tenía un vínculo muy débil con
la industria y la exportación deproductos industriales. La exportación de capital
fue la más fuerte en los años con una baja inversión interna. Cuando la
inversión doméstica creció, cayó la exportación de capital. Este tipo decomplementariedad entre inversión interna y externa sale muy claramente del
caso británico (Vidal 1998). La considerable exportación de capital desde Inglaterra
y Francia fue una consecuencia delrelativo estancamiento estructural de
esos dos países. El caso de Alemania fue muy diferente. Alemania reaccionó a la
gran crisis de los años 1874-1886 con un cambio de la estrategia de acumulación(Vidal 2000). Surgieron nuevos sectores industriales con altas necesidades de
capital. Los bancos formaron fuertes lazos de crédito, de participaciones de
capital y de mutuas presencias en losconsejos de administración con las grandes
empresas industriales. Los intereses industriales se organizaron en asociaciones
industriales, crearon cárteles. Del lado opuesto, surgió el movimiento de
los...
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