Discurso

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Palabras del Doctor Arturo Fernández, Rector del ITAM, en la audiencia pública en el Senado de la República. Ciudad de México, 11 de agosto de 2009.

Señoras y señores Senadores de la República; señoras y señores:

Agradezco la deferencia que han tenido con la institución en la que presto mis servicios de invitarme a estas audiencias para reflexionar sobre la crisis económica que nos aqueja ylas opciones de política fiscal. Sin embargo, aclaro que esta ponencia refleja exclusivamente mi opinión personal y profesional, y de ninguna manera expresa una posición institucional. El país sufre una crisis de origen externo que ha afectado seriamente a sectores industriales modernos ligados estrechamente al comercio exterior y al empleo, en lo general. Por esta razón, el gobierno hainstrumentado una agresiva política fiscal anticíclica: los requerimientos financieros totales del sector público de 2009 se acercan al 4% del PIB. Esto no se había visto en el país en los últimos 25 años. Afortunadamente, el endeudamiento público no rebasará el 1.8% del PIB debido a que se pudieron utilizar 92 mil millones de pesos (mmp) de los fondos de estabilización presupuestaria, 95 mmp del superávitde operación de Banco de México, a los ingresos de la cobertura de los precios del petróleo y gracias también al programa de austeridad recientemente anunciado. La situación fiscal para 2010 es muy preocupante y difícil. De no hacerse nada, los requerimientos financieros inerciales del sector público rondarán en los 480 mmp (poco más 4% del PIB). Si se asume que se acatará la Ley de Presupuesto yResponsabilidad Fiscal, se tendrá una carencia de
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recursos públicos de 300 mmp (casi 3% del PIB). En 2010, además, es previsible que no se cuente, de nuevo, con ingresos como el remanente de Banco de México, dada la evolución del tipo de cambio durante este año; ni se contará con coberturas a 70 dólares por barril; ni se podrá esperar mucho de los fondos de estabilización. En otraspalabras, no habrá ahorros e ingresos no recurrentes como los que se tuvieron en 2009 y que permitieron compensar cerca del 80% de la caída en ingresos públicos. Las perspectivas de una recuperación global gradual, y la tendencia descendente en la plataforma de producción de petróleo implican que también habrá insuficiencias significativas en años futuros.

La opción de financiar toda la brecha conendeudamiento público externo es poco viable. En los mercados de crédito internacional, difícilmente se podrán conseguir 16 mmd, tanto por la crisis bancaria como por la natural aprensión de los mercados financieros de conceder crédito a una nación con un déficit fiscal estructural elevado. Por otro lado, la opción de financiarlo exclusivamente en el mercado interno de crédito, es decir, lacolocación de 300 mmp, implicaría l absorción del 40% del flujo de ahorro financiero a bruto de la economía, lo que ocasionaría una severa astringencia de crédito al sector productivo y a la adquisición de vivienda, con los consecuentes daños económicos y sociales.

Esta crisis fiscal requiere de atención inmediata y de resolución política. La economía internacional muestra algunos signos deestabilización, que podrán revertir la caída del PIB mexicano. Sin embargo, para los mexicanos resultaría inaceptable salir de esta crisis internacional para entrar ahora a una crisis de origen interno. Es decir, regresar a las viejas crisis crónicas de inflación galopante, devaluaciones abruptas, deterioro de los salarios reales, etc. No olvidemos que la estabilidad financiera de 1996
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a 2007 permitióque los índices de pobreza, en sus tres métricas, se redujeran de manera significativa y sistemática durante ese período. Se puede discutir si esta crisis fiscal es originada por un exceso de gasto o por una insuficiencia de ingresos públicos. Me parece que lo primero pesa más que lo segundo. La dinámica experimentada de crecimiento del gasto público es preocupante: el gasto público programable...
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