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TRABAJO DE PRONÓSTICOS Nota: En el trabajo son muy importantes las interpretaciones de cada uno de los resultados en términos de las variables dadas. Trabajen con los rendimientos logarítmicos decada activo.

VALOR EN RIESGO Valor en riesgo, o VaR (VALUE AT RISK), es hoy en día una de las medidas de riesgo más empleadas comúnmente tanto por reguladores como por los demás actores de losmercados financieros. El VaR estima la máxima pérdida posible que se puede tener en el valor de un activo (ó portafolio) en un horizonte de tiempo específico con un nivel de confianza determinado.

Apartir de las recomendaciones del comité de supervisión bancaria de Basilea realizadas en 1988, las entidades reguladoras de mercados financieros acogieron al Valor en Riesgo como una medida estándar deriesgo de mercado. De igual forma, la regulación colombiana ha acogido esta medida y ha impuesto su medición por parte de entidades bancarias para determinar el monto de capital de reserva requeridopara cubrir los riesgos percibidos en el mercado.

Así, dada la importancia y el amplio uso de esta medida, se han desarrollado diversos métodos para su estimación. Cada uno tiene distintos supuestossobre la distribución de los retornos de los activos y pretende modelar diversos hechos estilizados de estas series. Para el cálculo del VaR se necesita estimar la volatilidad (desviación estándar delas rentabilidades) para el horizonte de medición del riesgo. Se trata de una volatilidad a corto plazo que no hay que confundir con la estimación de la volatilidad para utilizarla en los modelos devaloración de opciones.

RisKMetrics utiliza el modelo EWMA para estimar la volatilidad, la covarianza y la correlación de los rendimientos de un portafolio.

Considere los precios de cierre diariosde las acciones de, Grupo de Inversiones Suramericana (GRUPOSURA), BANCOLOMBIA (P), y ECOPETROL, las cuales transan en la Bolsa de Valores de Colombia, en el periodo muestral que va desde el 27 de...
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