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ANALISIS DEL ENTORNO MACROECONÓMICO: UNA APROXIMACIÓN AL ANALISIS DE RIESGO PAÍS.

Por Lic. José Evelio Serrano Tobías[1]

I. Introducción

1. El análisis del entorno macroeconómico o análisis del entorno empresarial, se refiere al análisis de ciertos indicadores o variables macro que indican el "norte" o rumbo de una economía en un momento determinado, que por lo general es un año. Tambiénpermite analizar la tendencia que muestran esas variables macroeconómicas a través del tiempo, lo cual se hace analizando una serie de años. El análisis del entorno sirve para determinar los riesgos inherentes que enfrenta un inversionista nacional o extranjero, una institución financiera nacional o extranjera, un empresario o un banquero o incluso una persona particular en sus decisiones deinversión en un país determinado en un momento determinado. El análisis de entorno me dice cómo está la economía de un país en un momento determinado.

2. Macro económicamente hablando, existen varios riesgos que en un momento dado pueden afectar las inversiones y nuestro bolsillo, y que pueden ser previamente visualizados mediante el análisis de entorno económico de un país. Entre los riesgos másimportantes, se pueden citar los siguientes:

1. Riesgo país: riesgo de que un país no pueda pagar su deuda;
2. Riesgo cambiario: el riesgo de pérdida por el peligro que existe que un país modifique su paridad cambiaria con respecto a una moneda de referencia, generalmente el dólar de los Estados Unidos;
3. Riesgo económico: riesgo de que ciertas eventualidades afecten laactividad económica de un país y, como consecuencia, su crecimiento económico, en un momento dado se vea afectado, generalmente con una caída en el PIB.
4. Riesgo financiero es el riesgo de crédito o insolvencia;
5. Riesgo de liquidez: riesgo de no poder pagar los compromisos de corto plazo;
6. Riesgo de precios de acciones: riesgo de pérdida por una caída en el valor o precio de lasacciones;
7. Riesgo de tipos de interés: riesgo de pérdida por aumentos en las tasas de interés;
8. Riesgo jurídico: riesgo de que un estado, una empresa o una persona natural, no cumpla con los acuerdos legales previamente establecidos;
9. Riesgo sistémico: riesgo inherente al propio mercado; incapacidad de hacer frente a las obligaciones;
10. Riesgo de inflación: riesgo de pérdida porun aumento en el nivel general de precios.

II. Para qué analizar el entorno macroeconómico y por qué es importante?

3. Analizar el entorno económico, implica analizar el comportamiento de determinados indicadores o variables macroeconómicas, para descubrir los riesgos que una persona, una empresa, o un inversionista corre en un momento determinado al invertir en un país determinado.

4.En términos macroeconómicos los indicadores más frecuentemente usados son los siguientes:

4.1 El crecimiento anual del Producto Interno Bruto en términos reales;

4.2 La tasa de inflación anual;

4.4 El valor de las exportaciones y de las importaciones;

4.5 El déficit en la balanza comercial como proporción del PIB, que es la diferencia entre exportaciones menos lasimportaciones (X- M);

4.6 El déficit en la cuenta corriente de la balanza de pagos como proporción del PIB, constituido por el saldo de la balanza de bienes, mas la balanza de servicios, más la balanza de transferencias.

4.7 El déficit fiscal como proporción del PIB, sabiendo que el déficit se genera por un aumento de los gastos del gobierno en relación a los ingresos;

4.8 La proporción dela deuda externa en relación al PIB que mide el riesgo país; y

4.9 La tasa de desempleo en la economía.

5. Este abanico de variables o indicadores puede ampliarse según se quiera profundizar más en el análisis. Pero para un inversionista que está deseando invertir en un país, ver la situación macroeconómica a través de estos indicadores, le puede ayudar a tomar una decisión acertada,...
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