El valor del dinero

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EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

El dinero pierde valor a través del tiempo.

Cuando se evalúa un proyecto de inversión aplicando los distintos métodos se observa que los resultados no siempre coinciden, por lo que se recomienda aplicarlos de manera excluyente, principalmente la TIR y el VPN. Los cuatro primeros consideran el cambio del valor del dinero en el tiempo y el último,valores nominales:

1. El valor presente neto (VPN)
2. Tasa interna de rendimiento (TIR)
3. Periodo de recuperación (PR)
4. Tasa de rendimiento financiero (TRF)
5. Tasa de rendimiento contable (TRC)

Las empresas pequeñas utilizan como herramienta financiera el plazo de recuperación en tanto que las grandes empresas utilizan el valor presente neto o tasa interna de rendimiento.John Graham y Cambell Harvey realizaron en año de 2001 un estudio muy completo sobre el uso de técnicas y métodos financieros para evaluar proyectos de inversión, llegando al siguiente resultado:

| |MÉTODOS |UTILIZACIÓN |
| |Tasa interna de rendimiento (TIR) |75.61%|
| |Valor presente neto (VPN) |74.93% |
| |Tasa de rendimiento financiera (TRF) |56.94% |
| |Plazo de recuperación (PR) |56.74% |
| |Análisis de sensibilidad|51.54% |
| |Múltiplo de beneficios |38.92% |
| |Plazo de recuperación descontado |29.45% |
| |Opciones reales |26.59% |
| |Tasa de rendimiento contable (TRC)|20.29% |
| |Simulación / valor en riesgo (VAR) |13.66% |
| |Índice de rentabilidad |11.87% |
| |Valor actual ajustado |10.78% |

Frecuencia de utilizaciónpor parte de las empresas analizadas de los diversos métodos de
valoración de proyectos de inversión. John Graham y Cambell Harvey.

1. El valor presente neto (VPN).

Es un método para evaluar proyectos de inversión que consiste en traer todos los flujos positivos o negativos de efectivo a valor presente, a una tasa de interés dada (tasa mínima de rendimiento ocosto ponderado de capital) y compararlo con el monto de la inversión, cuyo resultado deberá ser mayor al monto de la inversión, pues en todo proyecto de inversión se busca el incremento del valor de la empresa.[1]

Este método se basa en las técnicas de flujo de efectivo descontado. Para aplicar este enfoque sólo hay que determinar el valor presente de todos los flujos futuros de efectivoaplicando la tasa mínima de rendimiento o costo ponderado de capital

Un valor presente neto de cero, significa que los flujos de efectivo del proyecto son suficientes para recuperar el capital invertido.[2]

VP = VF (1 + i )

Donde:
VP = Valor Presente
VF = Valor Futuro
i = Tasa de descuento (costo ponderado de capital)
n = Número deperiodos a descontar
Una vez determinados los flujos de efectivo a valor presente, se comparan con el monto de la inversión y el resultados debe ser positivo, es decir los flujos generados deben superar a la inversión para que sea considerado como viable:

VPN = - Inversión + Flujos de efectivo a valor presente

2. Tasa interna de rendimiento (TIR)

La tasa interna de...
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