Estrategias financieras

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ESTRATEGIAS FINANCIERAS COMO GENERADORAS DE VALOR: EL CASO RECIENTE DE CEMEX Mtro. Carlos Alberto García Soto * Jessica Lucero Martínez Cerda, Norma Isabel Torres Durán, Dagoberto Pacheco Buelna **

RESUMEN El presente trabajo trata de un análisis realizado a CEMEX en lo referente a la recién adquisición de la compañía Rinker Group Limited y la situación por la que está atravesando CEMEXVenezuela respecto a la nacionalización del cemento en este país. Asimismo se podrán detectar elementos de instrumentos financieros derivados como los swaps, opciones, futuros y forwards; en donde por medio de ellos CEMEX ha podido obtener el financiamiento necesario para poder adquirir la compañía internacional de materiales para la construcción con sede en Irlanda, así como los riesgos que conllevanla utilización de los instrumentos mencionados anteriormente. Finalmente se determina el impacto que tuvieron tanto la adquisición de Rinker Group Limited como la nacionalización del cemento en Venezuela sobre los resultados de CEMEX. ABSTRACT This work is an analysis of CEMEX Company in relation to the acquisition of the Rinker Group Limited and the situation in which CEMEX Venezuela is engagedregarding the nationalization of cement in this country. also can be detected elements of derivative financial instruments such as swaps, options, futures and forwards, where through them, CEMEX has been able to obtain necessary resources to accomplish the company's international building materials purchase, based in Ireland, as well as assume the risks that accompany the use of the mentionedinstruments. Finally it determines the impact that takes the acquisition of Rinker Group Limited as the nationalization of cement in Venezuela on the CEMEX’s outcome.

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Profesor del Departamento de Contaduría y Finanzas Alumnos del Departamento de Contaduría y Finanzas

ADQUISICIÓN DE RINKER GROUP LIMITED

CEMEX es una compañía global de materiales para la industria de la construcciónen constante crecimiento que ofrece productos de alta calidad y servicios confiables a clientes y comunidades en más de 50 países del mundo. CEMEX continúa su trayectoria de beneficiar a quienes sirve a través de la constante búsqueda de soluciones innovadoras para la industria, mejoras en eficiencia y promoviendo un futuro sustentable.

En julio de 2007 CEMEX adquiere Rinker Group Limited,creando una de las compañías de materiales para la construcción más grandes y rentables del mundo. La adquisición de Rinker refuerza la estrategia de inversión a través de la cadena de valor de la industria; además de fortalecer significativamente la presencia en los negocios de agregados, concreto premezclado y productos de concreto, esta transacción permitirá un crecimiento más rentable y sosteniblepara servir mejor a nuestros clientes y generar más valor.

En noviembre CEMEX completa la venta de las operaciones en Arizona y Florida que el Departamento de Justicia de los Estados Unidos requirió desinvertir como resultado de la adquisición de Rinker Group Limited a CRH, la compañía internacional de materiales para la construcción con sede en Irlanda. CEMEX utiliza los recursos obtenidos enla transacción para reducir deuda.

Al finalizar 2007 los gastos financieros de CEMEX incrementaron 63%, para sumar un total de US$807 millones, como resultado de un incremento de la deuda debido a la adquisición de Rinker. La cobertura de intereses fue de 5.7 veces, comparado con las 8.4 veces a finales de 2006. En lo que refiere a la deuda neta, fue de US$18,904 millones al cierre de 2007, encomparación con US$5,811 millones al cierre de 2006. La razón de deuda neta a flujo de operación al cierre de 2007 fue de 3.6 veces, contra 1.4 veces en 2006. El incremento estuvo relacionado con un nivel mayor de deuda requerido para la adquisición de Rinker.

En 2007 se adquirió el 100% del capital del productor australiano de materiales para la construcción Rinker Group Limited (“Rinker”)....
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