EVALUACION DE NEGOCIOS DECISIONES DE INVERTIR

FINANZAS INTERNACIONALES

Unidad 4: Decisiones de Inversión Internacional

9.

EVALUACIÓN DE NEGOCIOS

En este capítulo se consigna la teoría básica de evaluación de proyectos, como una
fundamentación para establecer sobre ella las consideraciones adicionales que
requiere el tratamiento de las decisiones sobre inversión internacional. Las
secciones que se muestran como anexos solo tienen elpropósito de revisar temas
tan básicos que estarían por fuera del desarrollo formal de esta obra, pero que de
todas maneras son requeridos.

9.1 EVALUACIÓN DE UN NEGOCIO
9.1.1 Conceptos
9.1.1.1 Objetivo
El objetivo de la Evaluación de negocios es calificar si un negocio es o no es factible
desde el punto de vista financiero antes de decidir tomarlo. Esto es, predeterminar si
un negocio propuesto enparticular conviene o no conviene (solo desde el punto de
vista financiero) a una persona (natural o jurídica).

1

FINANZAS INTERNACIONALES
UNIDAD 4 - Capítulo 9
Guillermo Buenaventura V.
__________________________________________________________________________________________

9.1.1.2 Tipos de Negocio
Existen dos tipos de negocio:
INVERSIÓN:

Cuando al inicio del mismo (normalmente en el momentocero)
se debe realizar un egreso grande de fondos (Inversión Inicial)
con la mira de recuperar como beneficios el valor de dicha
erogación y aún más durante la vida del negocio, recuperación
que está representada por flujos de fondos en su mayoría
positivos (o ingresos netos), como se esquematiza en la Figura 8.

FFNj = BENEFICIOS

0

1

2

FFN0 = - I0

FINANCIACIÓN:

3

4

n

Fig. 8 - Negocio deInversión

Cuando el negocio presenta el gran ingreso al comienzo (se
recibe el dinero en préstamo) y los flujos de fondos representan
los egresos correspondientes a los pagos de intereses y abonos
al capital recibido en préstamo, como se muestra en la Figura 9:
FFN0 = P

0

1

2

3

4

n

FFNj = PAGOS
Fig. 9 - Negocio de Financiación
2

FINANZAS INTERNACIONALES
UNIDAD 4 - Capítulo 9
GuillermoBuenaventura V.
__________________________________________________________________________________________

9.1.1.3 Costo de Oportunidad
El Costo de Oportunidad se define como el costo (o pérdida de beneficios) que representa
renunciar a tomar otra alternativa por comprometerse con el negocio en estudio.
En un negocio de INVERSIÓN el Costo de Oportunidad equivale al beneficio dejado de
percibir porla alternativa más rentable, que no implique riesgo ni esfuerzo adicional, al
negocio en estudio.
En un negocio de FINANCIACIÓN el Costo de Oportunidad equivale al costo del dinero de la
alternativa más económica al negocio en estudio.
El costo de oportunidad para una persona (natural o jurídica) depende del ambiente
(mercado) en el cual se encuentre y de su posición relativa frente a ese ambiente(inversionista, deudor, poseedor de oportunidades, etc.).
EJEMPLO:

Abel Obeo, un ciudadano común que no tiene deudas, ganó $100 millones
jugando a la Lotería. Su costo de oportunidad está representado por la
rentabilidad que le proporciona invertir el dinero en un CDT, la alternativa
viable más próxima a él. Con esta alternativa comprará toda oportunidad de
negocio que se le presentare.EJEMPLO:

Lola Mentor tiene una deuda de $20 millones. La tasa de interés de la misma
representa su costo de oportunidad. Cualquier ingreso adicional lo destinaría
a cancelar parte de su deuda, a no ser que pudiera rentar un interés mayor
que el de ella.

9.1.1.4 Tasa de Oportunidad (i*)
La Tasa de Oportunidad representa la tasa de interés correspondiente al Costo de
Oportunidad.
En un negocio deINVERSIÓN representa la mayor tasa de rentabilidad, entregada la
alternativa de inversión más atractiva con el mismo nivel de riesgo y corresponde a la Tasa
Mínima de Retorno Aceptable (TMRA) para el negocio (proyecto) en estudio.
En un negocio de FINANCIACIÓN representa la menor tasa de costo de las fuentes de
préstamos y corresponde la Tasa Máxima de Costo Aceptable (TMCA) para el negocio en...