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INSTITUTO DE ESTUDIOS BANCARIOS GUILLERMO SUBERCASEAUX CARRERA DE INGENIERIA FINANCIERA NOVENO SEMESTRE ASIGNATURA: MERCADO DE CAPITALES II PROFESOR: Enrique Pereira Mora Año 2008

EL MERCADO INTERNACIONAL DE BONOS
Bonos ù Obligaciones: Son valores mobiliarios de renta fija que representan parte de un empréstito. Renta Fija: Porque queda limitada y bien definida por cláusulas. Son unamodalidad especial de un contrato de préstamo, en que el derecho del prestamista al reembolso queda incorporado a un título valor (Bono) , así como el pago de los intereses correspondientes. Características de los Bonos: 1.-Representan un préstamo por parte de los suscriptores ò poseedores. 2.-Siendo un crédito y no una aportación directa de un socio, no confiere al tenedor ningún derecho en laadministración de la Sociedad, aunque puede estar representado a travès del sindicato de obligacionistas. 3.- En caso de liquidación de la Sociedad, los Bonos deberán ser reembolsados antes del pago efectuado a los accionistas. 4.- Tienen derecho a una renta periódica, la cual es fija y predeterminada, independiente del resultado del ejercicio, aunque existen bonos de renta variable.

Clasificación de losBonos: Según forma de estar designado el tenedor: -nominativos -al portador -mixtos.- Se emite nominativo pero los cupones son al portador Según forma de emisión: -Con prima: Bajo la Par -Sin prima: A la par

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Según el tipo de cupones: -Bonos con cupón vencido: Intereses se pagan al término del período. -Bonos cupón anticipado -Bonos con cupón trimestral ò semestral -Bonos con cupónindiciado -Bonos cupón cero(Intereses se acumulan hasta la fecha de amortización)

Proceso de Emisión de un Bono -Se inicia con el diseño. -La emisión la estudia y desarrolla un especialista financiero privado ò un banco de inversión.

El diseño a menudo incluye: -Definición del volumen de emisión -Determina el plazo de colocación -Modalidad del Bono a emitir -Tasa de interés del bono-Comercialización del bono -Diseño del folleto de emisión

Tipos de Oferta: -Pública: Oferta directa al mercado y se asume el riesgo de tasa de interés durante el plazo de colocación. -Privada: Puede ser entre los socios de la Compañía ò entre otros inversionistas pero con tope ò máximo de emisión.

LOS BONOS CONVERTIBLES: Debe existir cláusula de conversión al emitir y de que tipo de acciones se tratará(nuevas ò antiguas) Cuando se ejerce el derecho, el propietario del bono lo entrega a cambio de acciones convenidas en el contrato de emisión.

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Ventajas de emitir Bonos Convertibles: 1.-Los bonos convertibles son aumentos de capital con mayor atractivo de venta que una emisión de acciones ( mayor facilidad comercial para colocar) 2.-Normalmente tienen un costo menor de intereses para laEmpresa, pues existe el adicional que da la posibilidad de conversión. 3.-Dado que son como una ampliación de capital diferida en el tiempo, permiten realizar las inversiones y esperar su rendimiento para comenzar a pagar dividendos a los nuevos accionistas que vayan convirtiendo sus bonos convertibles en acciones.

VENTAJAS DE EMITIR BONOS:

-Mayor flexibilidad en las operaciones.- Se puedeadecuar la estructura de la deuda a los flujos generados por la empresa. -Menor costo financiero.- Permite la obtención de tasas de interés más bajas (accesibles a la empresa), dados por la mayor profundidad de los mercados de capitales internacionales y por la disminución de la intermediación financiera. -Facilidades en la extinción de la deuda sin costos adicionales -No es necesaria la entrega degarantías específicas a la hora de emitir la deuda. -Libre disponibilidad de los recursos. -Financiamiento a plazos mayores, no tan estructurados como los créditos bancarios Internacionales.

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SALIDA A BOLSA EN LOS MERCADOS DE CAPITALES INTERNACIONALES:
VENTAJAS PARA LA DIRECCIÓN DE LA EMPRESA: 1.-Reducciòn del apalancamiento: Debido al cambio de deuda por capital social se reduce el...
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