Finanzas Internacionales

Páginas: 7 (1537 palabras) Publicado: 7 de enero de 2015
1. Para el caso del periodo comprendido entre 2012 y 2013, asuma que un inversor compró una acción de WMT en 2012 por la suma de $68.23, recibió dividendos durante el año siguiente por $1.88 y la vendió después en $78.69.
a. Calcule el rendimiento porcentual total.
((78.69+1.88)/68.23)-1= 18.09%
b. ¿Cuál es el rendimiento ofrecido por la acción de WMT por dividendos durante ese periodo?(1.88/68.23)=2.76
c. ¿Cuál es el rendimiento ofrecido por la acción de WMT por ganancias de capital durante ese periodo?
(78.79/68.23)-1=15.33
2. En la tabla se detallan los precios históricos y dividendos de WMT, se le pide calcular con estos datos los rendimientos aritméticos y geométricos que ha logrado la acción durante el periodo analizado.
a. Promedio Aritmético = 4.84%
b.Promedio Geométrico =4.35%
3. Conociendo los rendimientos aritméticos y geométricos durante los periodos analizados para las acciones de Wal-Mart (calculados en paso anterior), se le pide aplicar la fórmula de Blume indicando la mejor estimación de rendimientos anuales futuros para Wal-Mart a lo largo de los próximos:

a. 5 años
R(5)= (5-1/12-1)*4.35%+(12-5/12-1)*4.84%=4.66%
b. 10 añosR(10)= (10-1/12-1)*4.35%+(12-10/12-1)*4.84%=4.44%










Ejercicio 2
Usted se encuentra analizando la beta para HPQ y ha desagregado los principales negocios de la compañía en cuatro grupos de negocios principales o divisiones, con valores de mercado y betas para cada uno de sus diferentes subgrupos que de seguido se ofrecen.


a. Estime la beta para HPQ como unaempresa. ¿Esta versión del beta va a ser igual a la versión del beta estimado por la regresión de rentabilidades pasadas, sobre las acciones de HPQ contra un índice de mercado. ¿Por qué sí o por qué no?
No, la regresión no reconoce que hay 4 negocios diferentes en la misma empresa

b. Si la tasa de los bonos del Tesoro es de 2.68% y el premio por riesgo esperado se estima en 4.62%, estime el costodel capital para HPQ. Además estimar el costo de capital para cada división. ¿Qué costo de capital se debe utilizar para valorar la división de impresoras?
Ke=2.68%+1.27(4.62%)= 8.57% ponderado
Ke=2.68%+1.10(4.62%)= 7.76% computadoras gran tamaño
Ke=2.68%+1.50(4.62%)= 9.61% computadoras personales
Ke=2.68%+2.00(4.62%)= 11.92% softwareKe=2.68%+1.00(4.62%)= 7.30% impresoras

Ejercicio 2
La siguiente tabla resume los cambios porcentuales en los ingresos de explotación (UTILIDADES DE OPERACIÓN O UAII), los cambios porcentuales en los ingresos y las betas de cuatro empresas farmacéuticas.

a. Calcule el grado de apalancamiento operativo para cada una de las empresas
El GAO es un coeficiente del cambio porcentual del cambio de Utilidades Antesde Inpuestos e Intereses UAII entre el procentaje de cambio de ventas
GAO = %UAII/ % Ventas
Pharma Corp = 25% / 27% = 0,93 Ante un cambio inicial de las ventas en un 27% las utilidades cambiarán un 93% de esas ventas.
Syner Corp = 32% / 25 = 1,28
BioMed = 36% / 23% = 1,56
Safemed = 40% / 21% = 1,90

b. Use el apalancamiento operativo para explicar las diferencias entre las betas de lasempresas analizadas.
A mayor grado de apalancamiento operativo mayores coeficientes Beta B de los negocios
Ejercicio 3
Usted está tratando de estimar la beta de una empresa privada que fabrica aparatos electrodomésticos. En el desarrollo del ejercicio ha logrado obtener las betas de empresas similares que se cotizan en bolsa y que también fabrican aparatos electrodomésticos.

La empresa privadatiene una razón deuda / patrimonio del 25%, y se enfrenta a un tipo impositivo del 35%. De la misma forma las empresas que cotizan en bolsa tienen tasas de impuestos marginales del 40%
a. Estime la beta para la empresa privada
USO LA FORMULA: B/(1 + (D/P)) * (1-T))
B and D = 1,40/ (1 + (2500/3000)*(1-0,40) = 0,93
Fedders = 1,40/ (1 + (5/200)*(1-0,40) = 1,18
Maytag = 1,40/ (1 +...
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