Finanzas teoria

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Dirección Financiera

Bibliografía
• “Administración Financiera” Van Horne • “Análisis de Estados Financieros” Leopold A. Bernstein, Ed. Irwin • “Finanzas Corporativas” Ross, Westerfield, Jaffe, Ed. Irwin. • “Finanzas Corporativas en la Práctica” Francisco López, Wálter de Luna, McGrawHill

Gerencia Financiera
• Las Finanzas son una parte integral del desempeño general de una empresa. •Aparte de las responsabilidades gerenciales, el gerente financiero debe generar valor para sus dueños. • Las herramientas financieras que se aprenderán serán útiles en la toma de decisiones.

Estados Financieros
• Los Estados Financieros se componen de:
– Balance General, una radiografía estática de la posición financiera de una empresa. – Estado de Resultados, un resumen dinámico delmovimiento operativo de la empresa. – Estado de Flujo de Caja, un detalle sobre las fuentes y usos de efectivo. – Estado de Evolución del Patrimonio, un detalle de los ajustes patrimoniales. – Notas, detalles adicionales

Balance General
• Activos Corrientes
– – – – – Caja/Bancos Inv. Temporarias CxC Inventarios Otros

Pasivos Corrientes
Bancos x Pagar Ctas x Pagar Otras Ctas x Pagar

• ActivosFijos • Depreciaciones Acum • Total Activos

Deuda L.P. Patrimonio Total Pasivos y Patr.

Estados de Resultados
Ingresos por Ventas - Costo de Ventas = Margen Bruto (operativo) - Costos Fijos - Depreciaciones = BAIT - Intereses financieros = BAT - Impuestos (IUE) = Utilidad Neta

Estado de Flujo de Caja
Utilidad Neta + Depreciaciones (sin movimiento de efect.) + Flujo Originado enActividades de Operación - Efectivo Aplicado a Actividades de Inversión - Efectivo aplicado a Actividades de Financiamiento + Saldo de Caja/Bancos al inicio de la gestión = Saldo de Caja/Bancos al cierre de la gestión

Análisis de Estados Financieros
• Liquidez, habilidad de cumplir obligaciones financieras en el corto plazo. • Solvencia, habilidad de cumplir obligaciones en el largo plazo •Cobertura, capacidad de pago de la carga financiera • Rentabilidad, eficiencia operativa y creación de valor para los inversionistas.

Ratios de Liquidez
• Ratio Corriente
• (activos corrientes/pasivos corrientes)

• Ratio de Acidez
• (AC - Inventarios)/PC

• Período de Cobranzas
• (CxC / Ventas) x 365

• Período de Pago
• (CxP / Compras) X 365

• Rotación de Inventarios
• CostoDirecto/Inventarios

Ciclo de Conversión de Efectivo
Efectivo

Bco x Pagar

CxC

CxP

Inventarios

Ratios de Solvencia
• Endeudamiento Total
• Deuda Total/Patrimonio

• Deuda a largo plazo a Capital
• Pasivos a L.P./(PasivosL.P + Patrimonio)

• Flujo de Caja a Deuda
• (Utilidad Neta + Deprec.)/Deuda Total

Ratios de Cobertura
• Cobertura de interés financiero
• BAIT/interés• Cobertura de Carga Total Financiera
• (BAIT + Deprec/(1-t))/(int. + (capital)/(1-t))

Ratios de Rentabilidad
• ROE (Return on Equity)
• (utilidad neta/Patrimonio)

• ROA (Return on Assets)
• (Utilidad neta/Activos)

• Margen Bruto (Operativo)
• Utilidad Bruta/Ventas

• Margen Neto (Financiero)
• Utilidad Neta/Ventas

• Rotación (Turnover)
• Ventas/Activos

Apalancamiento
–Ventas
• Costos Variables

– Utilidad Operativa (Bruta)
• Costos Fijos • Depreciación

– BAIT (APALANCAMIENTO OPERATIVO)
• Intereses Financieros

– BAT (APALANCAMIENTO FINANCIERO)
• Impuestos (IUE)

– BDT
• Dividendos

– Utilidades Retenidas

Equilibrio Operativo
Ventas - Costos Variables - Costos Fijos = EBITDA (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization)BAITDA.

Equilibrio Financiero
Ventas - Costos Variables - Costos Fijos = EBITDA (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization) BAITDA. - Intereses - Impuestos - Amortización a Capital = F.C.

Equilibrio Económico
Ventas - Costos Variables - Costos Fijos = EBITDA (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization) BAITDA. - Intereses - Impuestos - Amortización a...
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