Finanzas

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Finanzas – preface in corporate finance
Prólogo
Quisiera empezar este prólogo con una confesión de algunos de mis propios prejuicios. En primer lugar,
creen que la teoría y los modelos que se derivan de ella debe proporcionar las herramientas para
comprender, analizar y resolver problemas. La prueba de un modelo o teoría eentonces no debe ser
sobre la base de su elegancia, sino en suutilidad en la resolución de problemas. En segundo lugar, hay muy poco en
la teoría financiera empresarial que es nuevo y revolucionario. Los principios básicos de las empresas
las finanzas son el sentido común y no han cambiado mucho con el tiempo. Eso no debe ser
sorprendente. Finanzas corporativas es sólo una vieja décadas, y la gente ha sido correr
empresas durante miles de años, seríamuy presuntuoso de nuestra parte creer
que estaban en la oscuridad hasta que los teóricos de financiación empresarial se acercó y les contó lo que
hacer. Para ser justos, es cierto que la teoría financiera de las empresas ha logrado avances en la adopción de
principios de sentido común y proveer la estructura, pero estos avances han sido principalmente
en los detalles. La línea de lahistoria en las finanzas corporativas se ha mantenido muy coherente
con el tiempo.
Hablando de líneas de la historia me permite establecer el primer tema de este libro. Este libro
cuenta una historia, que en esencia se resume la opinión de finanzas corporativas del mundo. Lo
clasifica todas las decisiones tomadas por cualquier empresa en tres grupos: las decisiones sobre dónde
invertir losrecursos o fondos que la empresa ha planteado, ya sea internamente o externamente
(La decisión de inversión), las decisiones sobre dónde y cómo obtener recursos para financiar estos
las inversiones (la decisión de financiación), y las decisiones sobre cuánto y en qué forma
fondos de volver a los propietarios (la decisión de dividendos). A mi modo de ver, los primeros principios de
finanzascorporativas se pueden resumir en la figura 1, que establece además un mapa del sitio para el
libro. Cada sección de este libro se refiere a alguna parte de esta imagen, y cada capítulo es
introdujo con ella, con énfasis en la parte que se analizarán en el capítulo correspondiente.
(Tenga en cuenta los números de capítulo debajo de cada sección). Dicho de otra manera, no hay secciones deeste libro que no tienen su origen en este marco.
Como te ves en el esquema del capítulo para el libro, probablemente te preguntes
en los capítulos relativos a valor presente, de valoración de opciones y precios de bonos, así como la
capítulos sobre la gestión financiera a corto plazo, capital de trabajo y las finanzas internacionales.
La primera serie de capítulos, que yo calificaría como"herramientas"
capítulos, ahora están contenidas en los Apéndices, y relegado I
ellos no existen, porque creo que son poco importantes, pero
porque quiero que el foco a permanecer en la línea de la historia. Es importante
que entendemos el concepto de valor temporal del dinero, pero sólo
en el contexto de la medición de rendimiento de las inversiones y una mejor
valoración de empresas.la teoría de valoración de opciones es elegante y ofrece
puntos de vista impresionante, pero sólo en el contexto de mirar las opciones implícitas en los proyectos
e instrumentos financieros como bonos convertibles.
El segundo de los capítulos I excluido por una razón muy diferente. A mi modo de ver, el
principios básicos de si y cuánto se debe invertir en inventario, o cómo
generosa suscondiciones de crédito debe ser, no son diferentes de los principios básicos que
se aplican si se construye una planta o la compra de equipos o la apertura de una nueva tienda. Poner
de otra manera, no hay ninguna base lógica para la diferenciación entre las inversiones en el
este último (que en la mayoría de libros de finanzas corporativas se trata en el presupuesto de capital
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