Finanzas

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Fecha de Publicación: 6 de abril de 2006

México—Comunicado de Prensa

Standard & Poor's sube calificaciones de Cemex y subsidiarias a 'BBB'; perspectiva estable
José Coballasi, México (52) 55-5081-4414; jose_coballasi@standardandpoors.com Santiago Carniado, México (52) 55-5081-4413; santiago_carniado@standardandpoors.com

Acción: Alza y confirmación de calificaciones Cemex S.A. de C.V.Riesgo crediticio A: BBB/Estable/-De: BBB-/Estable /-Deuda senior no garantizada A: BBB De: BBBRiesgo crediticio escala nacional A: mxAA+/Estable/A-1+ De: mxAA/Estable/A-1+ Deuda senior no garantizada escala nacional A: mxAA+/A-1+ De: mxAA/A-1+ Cemex España S.A. Riesgo crediticio A: BBB/Estable/-De: BBB-/Estable/-Deuda senior no garantizada A: BBB De: BBBCemex México S.A. de C.V. Riesgo crediticioA: BBB/Estable/-De: BBB-/Estable/-Deuda senior no garantizada A: BBB De: BBBCemex Inc. Riesgo crediticio A: BBB/Estable/-De: BBB-/Estable/-Deuda senior no garantizada A: BBB De: BBB-

México, D.F., 6 de abril de 2006.- Standard & Poor’s subió hoy las calificaciones de riesgo crediticio y deuda senior no garantizada de largo plazo a ‘BBB’ de ‘BBB-’ asignadas a Cemex S.A. de C.V. (Cemex) y a sussubsidiarias operativas clave, Cemex España S.A., Cemex México S.A. de C.V., y Cemex Inc. Además, subió las calificaciones de riesgo crediticio de largo plazo y deuda senior no garantizada (CEMEX P00U, CEMEX P01U, CEMEX 01, CEMEX 02-1, CEMEX 02U, CEMEX 02-2, CEMEX 02-4, CEMEX 02-2U, CEMEX 03-2, CEMEX 03U, CEMEX 05, CMX0001 05) en escala nacional -CaVal- de Cemex a ‘mxAA+’ de ‘mxAA’. La perspectivade todas las calificaciones es estable. Al mismo tiempo, confirmó la calificación de riesgo crediticio de corto plazo en escala nacional del emisor de ‘mxA-1+’. El alza de las calificaciones refleja el fuerte desempeño financiero de Cemex durante 2005 y la exitosa integración de las operaciones de RMC al sistema Cemex. Además, refleja nuestra expectativa de que Cemex deberá ser capaz de presentarun índice ajustado de FFO a deuda neta de más de 25% en lo sucesivo. Aunque nuestras calificaciones no contemplan una adquisición mayor financiada con deuda, dan margen para inversiones en CAPEX de expansión y adquisiciones menores superiores a su generación de flujo de efectivo operativo libre. Las calificaciones de Cemex y sus subsidiarias clave reflejan la posición líder de la empresa en laindustria global del cemento, así como su probada experiencia de reconversión y eficiencia operativa. Las calificaciones también consideran la política financiera moderadamente agresiva del grupo y nuestra opinión de que la generación de flujo de efectivo de Cemex está altamente concentrada en sus subsidiarias operativas clave. Las calificaciones de Cemex España, Cemex México y Cemex Inc. son igualesdada la importancia estratégica de cada una para el grupo. Cemex, el tercer productor de cemento del mundo, tiene un fuerte perfil de negocios que refleja su posición líder en los negocios de cemento, concreto premezclado y agregados a nivel mundial. El grupo goza de liderazgo en importantes mercados en América y Europa y obtiene el grueso de su generación de flujo de efectivo del negocio decemento. Sin embargo, creemos que la presencia de Cemex en la producción del cemento, y por lo tanto su generación de flujo de efectivo, está sumamente concentrada en sus subsidiarias operativas clave en México, Estados Unidos y España (las cuales representaron 71% del EBITDA del grupo en 2005). El compromiso del grupo de mantener su calificación de grado de inversión y el constante uso de flujo deefectivo libre para reducir la deuda en ausencia de adquisiciones respalda nuestra creencia de que las políticas financieras de Cemex ahora son moderadamente agresivas. Con base en la preferencia histórica del grupo de financiar con deuda sus adquisiciones mayores, es razonable esperar que continuará haciéndolo. Sin embargo, también se prevé que dichas adquisiciones se verán seguidas de periodos de...
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