Finanzas

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2ª EVALUACIÓN.

TECNICAS DE PRESUPUESTO DE CAPITAL.

EL PRESUPUESTO DE CAPITAL ES EL PROCESO DE PLANEACION DE LOS DESEMBOLSOS QUE EJECUTARA UNA EMPRESA, EN ADQUIRIR O CONSTRUIR DETERMINADOS BIENES CUYOS BENEFICIOS SE ESPERA SE EXTIENDA MAS ALLA DE 1 AÑO.

EJEMPLOS DE DESEMBOLSO DE CAPITAL:

1) PARA COMPRAR:
A) TERRENOS.
B) EDIFICIOS
C) MAQUINARIA Y EQUIPO
D)MOBILIARIO Y EQUIPO DE OFICINA.
E) EQ. DE COMPUTO, ETC…

2) PARA CONSTRUIR:
F) ACTIVOS FIJOS DE CUALQUIER NATURALEZA.

3) DESEMBOLSOS PARA HACER ADICIONES AL CAPITAL DE TRABAJO.
G) ESPECIALMENTE PARA FINANCIAR MAYOR NIVEL DE LOS INVENTARIOS.
4) DESEMBOLSOS PARA CIERTOS CONCEPTOS QUE SE CONVERTIRAN EN GASTO A TRAVES DEL TIEMPO.
H) CAMPAÑAS DE PUBLICIADAD YPROMOCION.
I) PROGRAMAS DE INVESTIGACION.
J) PROGRAMAS DE DESARROLLO.

IMPORTANCIA DEL PRESUPUESTO DEL CAPITAL.

UN PRESUPUESTO DE CAPITAL BIEN DECIDIDO NOS SERVIRA PARA:

1. MEDIR Y PROVEER LOS EFECTOS A LARGO PLAZO QUE SE REALIZARAN.
2. OBTENER OPORTUNAMENTE EL BIEN DE QUE SE TRATE.
3. OBTENER ACTIVOS DE CALIDAD.
4. OBTENER LOS FONDOS OPORTUNAMENTE.
5. NOSDARA CAPACIDAD PARA COMPETIR.

COSTO DE CAPITAL.

* INFLACION.
* RIESGO.
* COSTO.

EL COSTO DE CAPITAL SIGNIFICA EL COSTO DEL DINERO, EL COSTO DE CAPITALIZACION LA CUAL ESTA COMPUESTA POR LOS PASIVOS.

COMPONENTES DEL COSTO DEL CAPITAL.

DEFINICIONES.
* El costo de capital representa el total de costo de financiación de la empresa.
* Normalmente, el costo de capitales la tasa de descuento que se utiliza para analizar una inversión.

-Una empresa trata de hallar un costo de capital mínimo a través de las variaciones en la mezcla de sus fuentes de financiamiento.
-El costo de capital eventualmente Puede aumentar cuando se utiliza grandes cantidades para la financiación

a) COSTO DE LA DEUDA. (Kd)

Se mide por la tasa de interés que se paga a lostenedores
* Costo componente después de impuestos =
*Tasa de interés- Ahorro de impuestos.

=Kd- Kd t

=Kd (1-T)

EJEMPLO:

A)

Si pudiera solicitar un préstamo a una tasa del 10% y si tuviera una tasa fiscal marginal federal más estatal del 40%, cuál sería su costo de deuda después de impuestos
Kd (1-T)=
10%/1-+40)
10%(.60)
=6%

EJEMPLO:

¿Una empresa cementerapuede emitir títulos de deuda con rendimiento del 13%, la empresa está pagando una tasa del 36%, cual es el costo de la deuda después de impuestos?

Kd (1-T)= 13% (1-36)
=13% (.64)
=8.32

B) COSTO DE ACCIONES PREFERENTES.

Kp = Dp =
____

Pp-F

Ejemplo: Baker s.a. se supone que el dividendo anual es de $10.50, el costo de las acciones preferenciales es de$100.00 y el costo flotante o de venta es de %4.00

Kp = 10.5 = 10.5 = 10.94%
____ ____

100.00 – 4.00 96

NOTA: DEBIDO A QUE EL DIVIDENDO SOBRE LAS ACCIONES PREFERENTES NO ES GASTO DEDUCIBLE DE IMPUESTOS, NO HAY AJUSTE DE IMPUESTOS.

07/03/11. Metodo de valuacion:

Para determinar el costo de las acciones comunes. La empresa tiene que sersensible a la fijacion del precio y a las exigencias del desempeño de accionistas actuales y futuros. Un metodo apropiado es desarrollar un modelo para valorar las acciones comunes y extraer de el una formula para el retorno requerido de las acciones.

Po= D1
Ke - g

Simbologia:

Po = precio accion comun de hoy.
D1 = dividendo al final del primer año.
Ke = tasa deretorno requerida.
g = tasa del crecimiento constante de los dividendos.

Entonces se dijo que se podian reorganizar los terminos de la formula para resolver Ke y no Po, y como resultado se factorizo de la siguiente forma.

Ke = D1 + g.
Po

Po = precio accion comun de hoy.
D1 = dividendo al final del primer año.
Ke = tasa de retorno requerida.
g = tasa del...
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