Finanzas

                                                                                   

Centro de Estudios de las Finanzas Públicas 

  El papel del mercado bursátil   en el crecimiento económico de México   

CEFP / 001 / 2010

Palacio Legislativo de San Lázaro, enero de 2010 

                                                               

  1 

 

 

  Índice 
 Presentación  2  I.   Aspectos teóricos del crecimiento económico   5  2.  Enfoque funcional del sistema financiero  10  A) Reducción del riesgo  14  B) Adquisición de información sobre inversiones y asignación de recursos  17  C) Supervisión de administradores y control de empresas  19  D) Movilización de ahorro  22  E) Facilitación del intercambio   23   3.  Importancia del mercado bursátil   24 4.  El mercado bursátil en México    26  A)  Despegue de operaciones, 1978  27  B)  Cambio de modelo económico y su repercusión en la estructura financiera                     29  C)  Reforma mexicana, desregulación y liberalización financiera                                                31  5. Evidencia empírica mexicana   34  A) Desarrollo del mercado bursátil y crecimiento económico   35 B) Equilibrio de largo plazo entre actividad bursátil e industrial   39  Conclusiones  49  Bibliografía   52  Anexo   58 
                           

Centro de Estudios de las Finanzas Públicas

2 

Presentación 
 

Para  las  economías  emergentes,  como  es  el  caso  de  México,  el  contar  con  un  sistema  financiero sano y que proporcione servicios esenciales de calidad puede ser una de las palancas primordiales  para  impulsar  el  crecimiento  económico.  Por  ello,  asegurar  un  sector  financiero  moderno  con  el  mínimo riesgo de crisis es básico para conseguir el crecimiento y, por ende, reducir la pobreza.    La manera de impulsar el crecimiento económico de un país ha ocupado un lugar especial en los  enfoques  teóricos  de  la  ciencia  económica,  debido  a  que  está  fuertemente vinculado  con  los  niveles de bienestar alcanzados por sus habitantes, así como con las expectativas que se generan  en  los  mercados  financieros  nacionales  e  internacionales.  Por  tanto,  incrementar  la  tasa  de  crecimiento económico mejora las expectativas económicas, lo cual se refleja en las decisiones que  toman  los  agentes,  sean  estos  productores,  consumidores,  inversores, etc.,  generando  en  la  economía  un  círculo  virtuoso.  Por  lo  tanto,  el  estudio  crítico  y  científico  del  crecimiento,  sus  determinantes  y  sus  implicaciones  en  la  sociedad  son  puntos  cruciales  en  la  investigación  económica y financiera actual.    El  análisis  moderno  para  explicar  las  causas  de  las  altas  tasas  de  crecimiento  alcanzadas  por  los  países desarrollados  se  inicia  en  la  década  de  1950  con  Robert  Solow.  Las  teorías  de  Solow  ayudaron a aclarar el papel de la acumulación del capital físico e insistieron en la importancia del  progreso  tecnológico  como  la  fuerza  impulsora  definitiva  detrás  del  crecimiento  económico  sostenido. Durante la década de 1960 y en un grado menor en la de 1970, floreció el trabajo sobre el crecimiento económico.     Solow  (1957)  establece  los  factores  principales  que  determinan  el  crecimiento  económico  son  principalmente  la  acumulación  de  capital,  la  productividad  del  trabajo,  la  inversión  en  capital  humano y el progreso técnico, resultado de la inversión en investigación y desarrollo.    En  la  década  de  los  1980,  los  trabajos  realizados  por  Paul Romer  (1986)  y  Robert  Lucas  (1988)  despertaron  un  nuevo  interés  en  los  teóricos  del  crecimiento  económico,  insistiendo  en  las  economías  de  las  “ideas”  y  del  capital  humano.  Después  surgió  el  trabajo  empírico  de  varios  economistas, como el de Robert Barro (1991), para cuantificar y probar las teorías del crecimiento.  En  la  década  de  1990 ...