flujo caja

24-06-2014

Objetivo
Flujo de Caja Privado

La elaboración del Flujo de Caja, nos permitirá tener
una visión respecto al comportamiento de los
beneficios y costos a lo largo del período de análisis
del proyecto. Para ello, se debe haber trabajado
primero, en la estimación de cada uno de los
componentes del flujo de caja.
Así, un inversionista puede conocer los flujos
efectivos(ingresos y egresos) de dinero en los
distintos príodos.

Algunas Consideraciones
• Fijar el momento en que se producen los flujos.
• Proyecto Puro: proyecto financiado en un 100% por
un solo inversionista.
• Distintos inversionistas, distintos costos:
– De oportunidad del dinero.
– De oportunidad de otros recursos (terrenos, máquinas, etc.)
– Diferentes situaciones tributarias.

• ConsiderarCostos e Ingresos incrementales
(marginales)
Fjo de Caja con Proyecto - Fjo de Caja sin Proyecto = Flujo de Caja del Proyecto

Algunas Consideraciones
• Si los proyectos son independientes, evaluarlos
por separado. Si evalúa dos proyectos
independientes como uno, puede llegar a
conclusiones erróneas.
• Determine de acuerdo al proyecto, el horizonte de
evaluación. No evalúe todos losproyectos al
mismo horizonte.
• Si evalúa un proyecto a t1, menor que la duración
de los activos que se emplean en el proyecto, debe
considerar al final de proyecto el valor económico
de la inversión.

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Algunas Consideraciones
• El Flujo de Caja del período, considera la suma de los
ingresos y egresos de caja que ocurrirán dentro del
período. Esta función continua(flujo), se aproxima
por un flujo discreto al final de cada período.
• El momento “cero” (t=0) de un proyecto, es el
momento en que ocurre la inversión.
• Los flujos de caja deben ser consistente en cuanto a
las unidades monetarias empleadas.
• Si al evaluar un proyectos se está expuestos a
variaciones de precios (US$, $), se deben considerar
estas variaciones.
• Ingresos y egresos deben sernetos.

Estructura del Flujo de Caja Privado
Debe reflejar los factores que determinarán los flujos
monetarios del proyecto.
Se distinguen dos conceptos al evaluar proyectos para
empresas: Flujo Operacional y Flujo de Capitales.
Flujo Operacional: Representa los flujos de la
explotación del negocio, que pueden pagar y descontar
impuestos.
Flujo de Capitales: Se refiere a las inversionesnecesarias
para iniciar el negocio, su financiamiento y su
recuperación al término del proyecto. Estas no pagan ni
descuentan impuestos.

Componentes del Flujo de Caja
+ Ingresos por Venta
+ Intereses por depósitos
+ Otros ingresos
+/- Ganancia/Pérdida de Capital
- Costos Fijos
- Costos Variables
- Gastos Financieros
- Depreciaciones
- Pérdidas del ejercicio anterior
= Utilidad Antesde Impuestos
- Impuestos de Prim. Categoría
= Utilidad después de impuestos
+ Depreciaciones
+ Pérdidas del ejercicio anterior
+/- Ganancia/Pérdida de Capital
= Flujo de Caja Operacional

...continuación
= Flujo de Caja Operacional
- Inversión Fija
+ Valor Residual de los Activos
- Capital de Trabajo
+ Recuperación del Capital de Trabajo
+ Préstamos
- Amortizaciones
= Flujo deCapitales
= Flujo de Caja Privado

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Componentes del Flujo
• Ingresos por Venta = PxQ.
• Intereses por Depósitos: ganancias financieras por
inversiones del proyecto.
• Otros ingresos: ingresos fuera del giro del negocio.
• Ganancias/Pérdidas de Capital: Al liquidar un activo,
pueden ocurrir dos cosas.
– Valor Económico > Valor Libro ; Ganancia
– Valor Económico < ValorLibro ; Pérdida

• Costos Fijos: Costos independientes de “Q”, necesarios
para el funcionamiento del proyecto.
• Costos Variables: Costos que dependen del volumen de
producción.

Componentes del Flujo
• Gastos Financieros: Pago de intereses por deudas.
• Depreciaciones: Es una cuota que representa el desgaste de un
activo en el período, para su cálculo, se considera el Valor de
Compra y...