Flujo de caja libre

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Valoracion de una Empresa

El valor de una empresa se obtiene descontando los flujos libres de efectivo esperado, es decir, los flujos de efectivos despues de haber pagado todas las obligacionesrecurrrentes de la empresa e impuestos.

Valorizar una empresa significa hacer un analisis,que permita poder cuantificar el valor de la misma, midiendolo en proporcion de deuda y patrimonio.

Losdescuentos de flujos son aplicables, cuando las empresas posean flujos de cajas que puedan ser estimados con confianza hacia el futuro, o cuando dispongan de la información necesaria para determinar laprima de riesgo , que se utilizara en la estimacion de la tasa de descuento.

El flujo de caja tiene diferentes Componentes:

• Tasa de Descuento: Es la utilizada para traer a valor presente losflujos, la cual se compone de la siguiente manera.



Donde:

WACC: Weighted Average Cost of Capital (Promedio Ponderado del Costo de Capital)
Ke: Tasa decosto de oportunidad de los accionistas. Generalmente se utiliza para obtenerla
el metodo CAPM
CAA: capital Aportado por los Accionistas
D: deuda financiera contraida
Kd: costo de la deudafinanciera
T: tasa de impuesto a las ganancias

El flujo de caja Libre se compone de la siguiente Forma:

Utilidad Neta
+Cuentas no Monetarias ( depreciaciones y Amortizaciones)
- Inversionesen Bienes de uso operativos
+y/o variacion del capital de trabajo
+valor residual de activos fijos
- Dividendos
- Rei
=FCL

Para Realizar la proyección de flujos futuros y lograr unvalor terminal se necesita estimar una tasa de crecimiento, en la cual se toman diversos factores, como son:
• Crecimiento del PIB
• Crecimiento del Sector
• Riesgos de factores internos yexternos de la empresa.

Cuanto puede durar el crecimiento de una empresa depende de diferentes factores q son:
• tamaño de la empresa
• tamaño de la empresa de la competencia
• tasa de crecimiento...
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