Forward

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  • Publicado : 20 de septiembre de 2010
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1.- Definición :

Un Forward es un contrato, en el que se define un acuerdo entre dos partes, por el cual se comprometen a intercambiar una cierta cantidad de un activo, en una fecha futura a un precio determinado.

Son contratos no sujetos a estandarización, es decir, se celebran según los requerimientos de las partes (hechos a la medida), en el que los contratantes establecen un preciopara un elemento subyacente determinado, el cual al momento de la ejecución del contrato será comparado en función del precio de mercado, del referido elemento subyacente, por lo que si el precio pactado es superior al precio de mercado, el vendedor del contrato se verá obligado a cubrir diferencia resultante, en el caso que el precio de mercado sea inferior al precio predeterminado, el comprador delcontrato será el obligado a realizar el pago.

Son operaciones extrabursátiles, transadas fuera de bolsa, en mercados conocidos como OTC (Over the Counter) y generalmente son operaciones interbancarias o entre un banco y su cliente. Solo las partes contratantes fijan los términos del contrato, de ello se establece que tampoco exista un mercado secundario para la reventa de un contrato de estetipo.

Las partes en función de este contrato, adquieren la obligación de comprar o vender en un plazo futuro preestablecido, una cierta cantidad de un activo, a un precio, calidad y lugar específicos. De aquí se concluye que un Contrato Forward sea igual a un Futuro, con la diferencia principal que este último es estandarizado y se transan en mecanismos centrales de negociación.

Por otraparte, este instrumento es utilizado también por especuladores como bancos, corredoras de bolsa, empresas o personas naturales, que utilizan el sistema para obtener ganancias manteniendo posiciones controladas, y cuya participación es fundamental para aportar liquidez.

Estos contratos a plazo, tienen por objeto la entrega física del bien y el pago de un precio fijado al inicio del contrato, comomedio de cobertura sobre las variaciones de precios provocados por el riesgo de mercado.

Si bien existen operaciones forward de acciones, de inflación (peso-UF) y de otras monedas, en Chile las más desarrolladas son las de peso-dólar, que han crecido fuertemente en los últimos años como respuesta a la mayor variación del tipo de cambio.

2.- Características del Forward.

2.1.- Generales• No se realiza pago alguno sino hasta el final del Contrato.
• No es posible dejar la posición que se tenga antes del vencimiento, sin la participación y autorización de la contraparte.
• El contrato se ejecuta en la fecha de vencimiento.
• En estos contratos se encuentra presente el riesgo de incumplimiento de la contraparte.
• El contrato es vinculante, no permite ninguna elección enel futuro, como ocurre en el caso de las opciones.
• Normalmente no es negociable después del cierre del contrato, no existen mercados secundarios para forwards. Unicamente de tipo de interés son en ocasiones transferidos. Los de divisas, en cambio, no son transferibles y generalmente se espera que al vencimiento se liquide mediante la entrega efectiva de las divisas convenidas.
• El riesgo decrédito puede llegar a ser bastante grande y, además, siempre es bilateral: el "perdedor" puede ser cualquiera de las dos partes.

2.2.- Particulares:

Forward de Tasas de Interés:
• Se destina a la administración de riesgo de posibles variaciones adversas en la tasa de interés.
• Posibilita fijar el importe de los intereses a garantizar, para un periodo futuro determinado.• El comprador de un Forward de tasas de interés, tratará de protegerse contra un aumento en las tasas que originaria un incremento en sus costos financieros, por ende, el vendedor de un Forward de tasas de interés, tratará de protegerse contra un descenso en las tasas que ocasionaría una reducción en su rentabilidad.

Forward en Moneda Extranjera :
• Permite cobertura contra variaciones...
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