Futuros

Futuros sobre Acciones
Los Futuros sobre Acciones son operaciones a plazo. Son un compromiso de compra-venta a una fecha futura que se corresponde con los terceros viernes de los meses de marzo, junio, septiembre y diciembre. El desembolso total del precio de compra (compra de futuros) o la entrega de las acciones (venta de futuros) sólo se produce si la posición se lleva a vencimiento. Si bienlos Futuros sobre Acciones son operaciones a plazo, es importante resaltar que usted puede cerrar la posición en cualquier momento antes del vencimiento. Con los futuros MEFF, como Cámara de Compensación, realiza una liquidación diaria de pérdidas y ganancias, que consiste en cargar o abonar el beneficio o pérdida realizadas durante el día a los participantes del mercado motivada por lasvariaciones del precio del futuro. Asi mismo, se deberá mantener y ajustar una garantía diaria mientras no se cierre la posición, es decir, se mantendrá la garantía hasta que no se realiza la operación contraria o hasta el vencimiento del futuro. Las garantías serán del 15% en BBVA, BSCH, Endesa y Repsol YPF, y del 20% en Telefónica. Este porcentaje se calcula diariamente sobre el precio de cierre delfuturo.

Los precios de los Futuros sobre Acciones se mueven en paralelo a los precios de las acciones. Esto es consecuencia directa de la relación de arbitraje que asegura a vencimiento la convergencia de los precios de los futuros con las acciones. El precio a plazo de una acción es igual al precio actual de la acción más los intereses sobre dicho precio al plazo que se quiere determinar,menos los dividendos que en su caso pague la acción antes del día de vencimiento del contrato. Esto explica que, en general, el precio del futuro es superior al precio de la acción, excepto en aquellos periodos en los que hay dividendos a pagar por las acciones, típicamente en los meses de enero y junio, ya que el dividendo solo lo cobrará el poseedor de la acción. A continuación se muestra de formasencilla el funcionamiento de la operativa en Futuros sobre Acciones. Si quiere más información no dude en solicitarla a su intermediario, visitar la página web en www.meff.com o llamar al 902 35 2000. Personal especializado le atenderá en todos los aspectos relevantes de este producto. La cotización de estos productos se podrá seguir en internet www.meff.com

FUNCIONAMIENTO DE LOS FUTUROSSOBRE ACCIONES
En la compra-venta de Futuros sobre Acciones no hay un intercambio de dinero entre el comprador y el vendedor. Veamos con un ejemplo como es el funcionamiento diario del mercado. Hoy día 1 nos fijamos en la cotización de la acción de BBVA que está a 15 € y así mismo vemos que la cotización del futuro de BBVA vencimiento marzo está a 15,20 €. Cada contrato de futuro sobre acciónrepresenta 100 títulos (excepto Telefónica que son 102 títulos), luego por la compra de un futuro sobre BBVA estamos adquiriendo un compromiso en la fecha de vencimiento de comprar 100 acciones de BBVA. Este compromiso se puede deshacer antes del vencimiento siempre que nos cerremos, es decir siempre que hagamos la operación contraria, en este caso vender el futuro. Supongamos que decidimos comprar uncontrato de futuro de marzo de BBVA. En esta compra, como hemos dicho, no existe un intercambio del precio del futuro entre el comprador y el vendedor. Veamos cual es la operativa : Día 1: Una vez que tenemos comprado el futuro sobre BBVA a 15,20 €, esperamos al cierre de la sesión donde la Cámara informa del precio de cierre de ese futuro.

Precio de cierre BBVA Marzo: Precio de compra:Diferencia (en este caso positiva)

15,60 15,20 +0,40

Esta diferencia entre el precio de cierre de hoy y el precio al que hemos comprado el contrato de futuros (100 acciones), nos lo abonará la Cámara a nuestro favor, ya que hemos comprado el futuro más barato de lo que se valora a cierre de mercado. Liquidación diaria de pérdidas y ganancias día 1. (0,40(diferencia) x 1(contrato de futuro) x...