Gestion Financiero A Largo Plazo

APAPALANCAMIENTO OPERATIVO, FINANCIERO Y TOTAL.

APALANCAMIENTO
PRESENCIA DE ACTIVOS O FONDOS DE COSTO FIJOS EN LA EMPRESA

CAPACIDAD QUE TIENE LA EMPRESA DE UTILIZAR LOS CARGOS FIJOS, CON EL FIN DE INCREMENTAR LOS RENDIMIENTOS DE LOS PROPIETARIOS
Presenta: Lic. Víctor René Martínez Mejía A MAYORES CARGOS FIJOS, MAYOR SERÁ EL RIESGO DE LA EMPRESA, PERO TAMBIÉN MAYOR RENTABILIDAD ESPERADASan Salvador, 2011

TRES TIPOS BÁSICOS DE APALANCAMIENTO
Se definen con respecto al estado de resultados de la empresa: Apalancamiento operativo: Relación que existe entre los ingresos por ventas de la empresa y las utilidades antes de intereses e impuestos (UAII). Apalancamiento financiero: Relación que existe entre las UAII de la empresa y sus utilidades por acción (UPA). Apalancamientototal: Relación que existe entre los ingresos por ventas y las utilidades por acción de la empresa.

APALANCAMIENTO OPERATIVO

APALANCAMIENTO OPERATIVO
SURGE CUANDO EXISTEN COSTOS DE OPERACIÓN FIJOS EN LA EMPRESA

APALANCAMIENTO OPERATIVO
Ejemplo: “Opción A”: Precio de venta Costos y gastos variables Costos de operación fijos Ventas (unidades) Capacidad Normal : : : : : $10 $4 / unidad$280.000/año 130.000/año 160.000/año

CAPACIDAD QUE TIENE LA EMPRESA DE UTILIZAR LOS CARGOS FIJOS DE OPERACIÓN CON EL FIN DE MAGNIFICAR LAS UAII POR EFECTOS DE CAMBIOS EN LAS VENTAS

¿Qué sucede con la UAII si las ventas varían en un 20% (por arriba o por debajo)?

APALANCAMIENTO OPERATIVO
Opción A Ventas (unidades) Ingresos por ventas -Costos y gastos variables = Margen de Contibución Total-Costos y gastos fijos =Utilidad Operativa (UAII) 104.000 1.040.000 416.000 624.000 280.000 344.000 -20% 130.000 1.300.000 520.000 780.000 280.000 500.000 -31,20% 20% 156.000 1.560.000 624.000 936.000 280.000 656.000 31,20%

APALANCAMIENTO OPERATIVO
POR LA PRESENCIA DE LOS COSTOS FIJOS DE OPERACIÓN (apalancamiento operativo), UN CAMBIO EN EL VOLUMEN DE VENTAS RESULTA EN UN CAMBIO MÁS QUEPROPORCIONAL EN LAS UTILIDADES (pérdidas) DE LA OPERACIÓN.

EL APALANCAMIENTO OPERATIVO FUNCIONA EN AMBAS DIRECCIONES

APALANCAMIENTO OPERATIVO
MEDIDA DEL APALANCAMIENTO: GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO

APALANCAMIENTO OPERATIVO
El GAO surge porque: Cambio % en las UAII > Cambio % en las ventas

CAMBIO PORCENTUAL EN LAS UAII SOBRE CAMBIO PORCENTUAL EN LAS VENTAS

GAO > 1
Cuanto mayor es elGAO, mayor cambio porcentual se generará en las UAII por cambios porcentuales en las ventas El GAO significa, que un cambio porcentual en las ventas genera tantas veces como sea el GAO, un cambio porcentual en las UAII

GAO =

Cambio % en las UAII Cambio % en las ventas 31,2% ⇒ GAO = = 1,56 20%

Formas más directas de calcular el GAO: ∆Q(P − Vu ) Cambio % en las UAII Q ( P − Vu ) − F = GAO =Cambio % en las ventas ∆Q Q Q ( P − Vu ) MCT ⇒ GAO = ; o también : GAO = Q ( P − Vu ) − F UAII Para el ejemplo : 130.000($10 − $4 ) $780.000 GAO = = = 1,56 130.000($10 − $4 ) − $280.000 $500.000

APALANCAMIENTO OPERATIVO

Costos fijos y apalancamiento operativo:

APALANCAMIENTO OPERATIVO

Los cambios en los costos de operación fijo afectan el apalancamiento operativo (si la empresaintercambia costos de operación variable por costos de operación fijo). A mayores costos de operación fijo la empresa incrementa su apalancamiento operativo.
Ejemplo: Precio de venta Costos y gastos variables Costos de operación fijos Ventas (unidades) Capacidad normal Opción A $ 10 $4 $ 280.000 130.000 160.000 Opción B $ 10 $3 $ 410.000 130.000 160.000

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APALANCAMIENTO OPERATIVO A mayorapalancamiento operativo, mayor exigencia
en ventas para el punto de equilibrio, es decir aumenta el riesgo, pero también se mejora la potencialidad para incrementar en buena medida la UAII

APALANCAMIENTO OPERATIVO
En época de prosperidad puede ser ventajoso tener un alto GAO, lo contrario ocurre cuando las perspectivas no son muy claras.

A MAYOR RIESGO MAYOR RENTABILIDAD Y VICEVERSA

El...