Importaciones

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UNA FUNCIÓN DE IMPORTACIONES PARA EL PERÚ (1990 – 1999) Gustavo Guardia Yamamoto Setiembre, 2001

DOCUMENTO DE TRABAJO 203 http://www.pucp.edu.pe/economia/pdf/DDD203.pdf

UNA FUNCIÓN DE IMPORTACIONES PARA EL PERÚ (1990 – 1999) Gustavo Guardia Yamamoto

RESUMEN

Durante los años noventa una combinación de factores externos e internos originaron un aumento del crédito bancario alsector privado de las economías en desarrollo. En una economía dolarizada como la peruana la mayor parte de estos créditos se encuentran denominados en moneda extranjera y explicarían el aumento considerable de las importaciones en los últimos años

La evidencia obtenida en el presente trabajo muestra efectivamente que las importaciones dependen directamente del nivel de actividad real, inversamentedel tipo de cambio real y directamente de esta mayor disponibilidad de dólares en la economía. En este contexto las exigencias de política requieren que las autoridades monetarias obtengan un mayor control de los agregados crediticios a través de una política de encajes más efectiva especialmente para aquellos fondos provenientes del exterior.

ABSTRACT

During the nineties a combination ofexternal and internal factors caused an increase of the bank credit to private sector in developing economies. In an dollarized economy as the Peruvian, the main part of these credits were denominated in US dollars and would explain the considerably increase in importing activities during the last years.

The evidence shown in this work indicates precisely that imports depend directly of the realactivity, inversely of the real exchange rate, and directly to dollar availability in the economy. In this context the policy responses has constrained the monetary authorities to control the aggregated credit through an effective bank reserve policy especially for international credit lines.

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UNA FUNCIÓN DE IMPORTACIONES PARA EL PERÚ (1990 – 1999) Gustavo Guardia Yamamoto*

1.INTRODUCCIÓN Una de las principales lecciones de las últimas crisis financieras internacionales es la

necesidad de prestar una mayor atención a las cuentas del sector externo. En este sentido, en el presente trabajo se pretende realizar un estudio de las importaciones en el Perú teniendo en cuenta además la considerable expansión del crédito en moneda extranjera otorgado por los bancos comercialesal sector privado de la economía en los últimos años. Esta mayor disponibilidad de dólares en la economía habría generado en gran medida el considerable incremento de las importaciones en la última década. Por lo tanto resulta necesario contrastar esta mayor disponibilidad de moneda extranjera en una función de importaciones de tal modo que las importaciones no dependan únicamente del nivel deactividad y el tipo de cambio real sino además del crédito en moneda extranjera. El presente trabajo de encuentra dividido en cuatro secciones. En la primera sección señalamos brevemente los principales hechos estilizados referentes a la evolución de las importaciones y el boom de crédito en moneda extranjera experimentado en los años noventa. A continuación planteamos a manera de hipótesis unafunción de importaciones para el Perú y contrastamos la evidencia disponible mediante una aproximación de Vectores Autorregresivos (VAR) y un análisis de Cointegración. Por último señalamos las principales conclusiones de nuestro estudio y algunas consideraciones de política. Cabe mencionar que el presente trabajo se basa en la tesis de licenciatura del autor “Un estudio empírico del boom de crédito enmoneda extranjera y las importaciones en el Perú: 19901999” y una primera versión titulada “Crédito en moneda extranjera e importaciones; una aproximación VAR para el Perú (1990–1998)” que ocupó el tercer lugar en el concurso “Investigación en Economía y Banco Central para jóvenes economistas 1998” organizado por el Banco Central de Reserva del Perú.
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Asistente de Docencia e Investigación...
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